文 / 乐居财经 杨凯越

行业增速放缓，是家居企业们不得不面对的问题，聚焦到陶瓷卫浴行业形势似乎更加严峻。

公开数据显示：佛山陶瓷墙地砖总产量 3.46 亿平方米，同比下降 9.8%；佛山陶瓷墙地砖出口总额 44.87 亿元人民币，同比下降 23.3%。

在行业下行的大环境下，陶瓷卫浴行业的洗牌也在加速。头部企业们，凭借着长期积累的资金、供应链、客户资源，具备了更强的发展韧性。今年上半年，惠达卫浴实现营业收入 15.82 亿元；实现净利润 6033.60 万元，同比上升 1.98%，整体的业绩水平跑赢行业大势。

作为陶瓷卫浴领域的头部企业，惠达卫浴于弱势经营环境之中，坚定战略，改善收入结构、降本增效等成果显著，同时守住产品质量关，坚持提升研发和生产水平，抢占智能卫浴、健康卫浴等先机，加速实现产业的转型与升级，向外延伸业绩增长边界，在激烈的市场竞争中赢得主动。

核心数据增长，降本增效成果显著

8 月 23 日，陶瓷卫浴头部品牌惠达卫浴 ( 603385.SH ) 发布 2024 年半年度报告。报告期内，实现主营业务收入 15.82 亿元，同比下降 3.46%，其中智能卫浴收入 2.69 亿元；属于上市公司股东的净利润 6033.60 万元，同比上升 1.98%。

收入下滑，主要因房地产行业影响工程渠道收入所致。房地产市场下行，陶瓷卫浴市场需求萎缩，这是今年整个陶瓷卫浴行业面临的共同问题，而在此逆势之下，能实现净利润的同比提升，较为难得。数据显示，上半年惠达卫浴营业成本同比下降 6.64%、管理费用和财务费用均同比下降，其中财务费用更是大幅下滑 347.32%，降本增效成果显著。

今年上半年，惠达卫浴的收入结构有明显的优化。其中零售渠道占主营业务收入占比为 53.99%，和 2023 年全年相比差额不到 1%，发挥稳定。而工程渠道收入大幅减少 25.54%，收入占比也从 2023 年的 25.27% 下降至 17.62%。

以房地产行业当下的现状，去 " 房地产 " 化成为很多家居企业的共识。从财报数据来看，减少房地产带来的工程渠道的依赖，惠达卫浴进展不错。但减少并不等于 " 放弃 "，而是更加审慎地对合作伙伴进行甄别，惠达卫浴表示 " 在与房地产企业保持稳定与谨慎合作的同时，着力开发优质战略客户，将资源重点投放在央国企板块、酒店客户方面。"

更为难得的是，今年上半年其国外销售的营业额同比大幅提升 34.83%，占营收比也从 2023 年的 19.9% 增长至 28.39%，提升明显。惠达卫浴表示：2024 年上半年，提高与北美、欧洲等市场重点客户的合作紧密度，全力提升多品类合作。同时紧跟 " 一带一路 " 等国家策略，培养高潜力市场和客户。截至 2024 年 6 月 30 日，已获得美国、加拿大及欧洲等多个国家或区域的产品认证，为持续拓展国际销售业务奠定良好基础。

聚焦产品研发，固牢资金护城河

上半年，惠达卫浴还有多项核心的财务数据改善明显。其中，货币资金、其他流动资产大幅度增长。截至 6 月 30 日，货币资金比上年期末大幅提升 103.04%，占总资产的比例也从 3.64% 提升至 7.65%。而短期借款、应付票据、应交税费等 " 支出项 "，惠达卫浴均比上年期末减少超过 5 成。

财务状况稳健、资金充裕，惠达卫浴有了更大的实力去改善、升级生产线。上半年，惠达卫浴在建工程比上年期末暴增近 18 倍，原因是因母公司新建光伏发电项目所致。

此外，在控制管理费用、财务费用的前提下，惠达卫浴对于产品研发则一贯地不吝投入。上半年，研发费用同比提升 7.68% 至 7038.6 万元。报告期内，惠达新申请专利 94 项，其中发明专利 9 项；新授权专利 88 项，其中发明专利 16 项。截至 2024 年 6 月 30 日，有效专利 1140 项，其中发明专利 72 项。

目前，惠达卫浴在唐山、北京、佛山三地设有研发中心，拥有众多技术研发工程师和设计团队，可满足新产品研发、临时性设计及延伸的任务需求；同时为保证产品符合个性化需求，提供产品定制服务，形成套系化、渠道化、风格化、不同尺寸的定制产品，保证产品竞争力。

报告期内，惠达卫浴始终坚持顾客导向，以 " 健康卫浴定制专家 " 为核心品牌定位。始终坚持自主研发，掌握多项核心专利，包括易洁冲刷系统、置物平台、数控平台、节能数显平台及抗菌杀菌平台等。其中，研制的智能卫浴系列产品，让消费者感受到智能、安全、健康与舒适，成为行业内绿色、健康、洁净理念的引导者。

在对产品品质和创新的坚持之下，惠达卫浴又一次抢占了智能卫浴的先机。今年上半年，惠达卫浴智能卫浴收入为 2.69 亿元，同比去年同期增长 17.5%，也是继 2023 年上半年同比增长 29.18% 后，连续 2 年实现大比例增长。

5 月 10 日，在备受瞩目的 " 全国智能坐便器产品质量分级试点结果发布会 " 暨 "2024 中国智能卫浴产业发展峰会 " 上，惠达卫浴的 007 全智能马桶经过数月严格的测试和评估，凭借其卓越的性能和出色的品质，荣获了质量分级 5A 级评价，达到国际领先水平。这一殊荣不仅彰显了惠达卫浴在智能卫浴领域的领先地位，也为中国智能卫浴产业的持续发展树立了新的标杆。

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