开源证券股份有限公司罗通近期对长电科技进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2024Q2 业绩同环比高增，多领域布局助力长期成长》，本报告对长电科技给出买入评级，当前股价为 30.57 元。

长电科技 ( 600584 )

公司 2024Q2 营收同比高增，净利润显著提升，维持 " 买入 " 评级

公司发布 2024 年半年报，公司 2024H1 实现营收 154.87 亿元，YoY+27.22%；归母净利润 6.19 亿元，YoY+24.96%；扣非净利润 5.81 亿元，YoY+53.46%; 其中，2024Q2 营收 86.45 亿元，YoY+36.94%，QoQ+26.34%；归母净利润 4.84 亿元，YoY+25.51%，QoQ+257.96%；扣非净利润 4.74 亿元，YoY+46.86%，QoQ+339.87% 封测行业仍处于逐步复苏阶段，我们下调公司 2024-2026 年盈利预测，预计 2024/2025/2026 年归母净利润 21.26/30.03/39.64 亿元（前值 24.75/30.27/40.19 亿元），预计 2024/2025/2026 年 EPS1.19/1.68/2.22 元（前值 1.38/1.69/2.25 元），当前股价对应 PE 为 25.7/18.2/13.8 倍，我们看好公司作为国内封测龙头，在高性能算力、存储等高附加值市场的长期成长性，维持 " 买入 " 评级。

2024H1 产能利用率显著提升，先进封装多领域布局助力长期成长

2024 年上半年公司营收分应用领域看，通讯电子占比 41.3%、消费电子占比 27.2%、运算电子占比 15.7%、工业及医疗电子占比 7.5%、汽车电子占比 8.3%。对应分应用领域收入同比分别为通讯电子 +48.4%、消费电子 +32.6%、运算电子 +21.8%、工业及医疗电子 -17.0%、汽车电子 +0.6%。此外，公司 2024H1 产能利用率显著提升，核心产线加速设备投资以扩充产能，其中，长电韩国实现营收 8.62 亿美元，同比 +58.19%，净利润 0.11 亿美元，同比 +195.39%。主要系通讯电子、运算电子等市场需求量恢复，订单量增加所致。公司加速对汽车电子、高性能计算、存储、5G 通信等高附加值市场的战略布局，进一步提升核心竞争力。（1）高性能先进封装领域，公司涵盖 2D、2.5D、3D 集成技术 XDFOI 平台已进入稳定量产阶段。（2）汽车电子领域，上海临港建立汽车电子生产工厂，在江阴工厂搭建中试线，拉通电驱核心功率模块封测生产线，并成功向国际知名客户提供样品（3）存储领域，通过推动收购晟碟半导体 80% 股权项目，扩大存储及运算电子领域市场份额。伴随 AI 终端带动需求提升及消费电子迈入传统旺季，我们预计 2024H2 公司有望稼动率持续提升，进一步拉动业绩增长。

风险提示：国内 AI 产业链发展不及预期；市场竞争加剧；技术研发不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华创证券岳阳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 79.77%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 19.51 亿，根据现价换算的预测 PE 为 28.05。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 15 家机构给出评级，买入评级 14 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 37.13。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。