华安证券股份有限公司近期对长电科技进行研究并发布了研究报告《业绩修复强劲，聚焦高性能先进封装》，本报告对长电科技给出增持评级，当前股价为 30.57 元。

长电科技 ( 600584 )

主要观点：

事件

2024 年 8 月 24 日，长电科技公告 2024 年半年度报告，公司上半年实现营业收入 154.9 亿元，同比增长 27.2%；上半年实现归母净利润 6.2 亿元，同比增长 25.0%；上半年实现扣非归母净利润 5.8 亿元，同比增长 53.5%。对应 2Q24 单季度实现收入 86.5 亿元，同比增长 36.9%；单季度归母净利润 4.8 亿元，同比增长 25.5%；单季度扣非归母净利润 4.7 亿元，同比增长 46.9%。

业绩修复强劲，汽车电子高速增长

2024 年上半年，公司实现营业收入 154.9 亿元，同比上升 27.2%；其中一季度收入 68.4 亿元，同比上升 16.8%，二季度收入 86.5 亿元，同比上升 36.9%，环比上升 26.3%。2024 年上半年，公司实现归母净利润人民币 6.2 亿元，同比上升 25.0%；其中一季度归母净利润 1.4 亿元，同比上升 23.0%，二季度归母净利润 4.8 亿元，同比上升 25.5%，环比上升 258.0%。

公司 2024 年上半年营业收入按市场应用领域划分：通讯电子占比 41.3%、消费电子占比 27.2%、运算电子占比 15.7%、工业及医疗电子占比 7.5%、汽车电子占比 8.3%；二季度各应用分类收入环比均实现双位数增长，全球汽车电子产业呈现出调整库存，增长乏力的局面，但公司在车载芯片领域依然保持正向成长的态势，公司汽车电子 2Q24 收入环比增长超过 50.0%；2024 年上半年，通讯电子收入同比增长超过 40.0%，消费电子收入同比增长超过 30.0%，运算电子结束自去年上半年以来的调整趋势，2024 年上半年同比增长超过 20.0%。

聚焦高性能先进封装，存储领域扩大市场份额

先进封装带来新的增长契机，台积电、英特尔等大厂纷纷加大对先进封装的投资力度，给半导体封装企业带来更多机遇和挑战，长电聚焦高性能先进封装，强化创新升级，推进经营稳健发展，公司推出的 XDFOIChiplet 高密度多维异构集成系列工艺已按计划进入稳定量产阶段，可以在高性能计算、人工智能、5G、汽车电子等领域应用，为客户提供外型更轻薄、数据传输速率更快、功率损耗更小的芯片成品制造解决方案。根据公司三个重要子公司经营情况看，星科金朋上半年收入 8.4 亿美元，同比增长 4.3%，净利润 0.78 亿美元，同比增长 44.1%；长电韩国上半年收入 8.6 亿美元，同比增长 58.19%，净利润 0.11 亿美元，同比增长 195.4%；长电先进上半年收入 7.4 亿元，同比增长 19.0%，净利润 1.18 亿元，同比增长 147.7%；以上子公司的产品结构中，高性能封装的占比较高，经营上均有不错表现。

另外在半导体存储市场领域，公司的封测服务覆盖 DRAM，Flash 等各种存储芯片产品，拥有 20 多年 memory 封装量产经验，16 层 NAND flash 堆叠，35um 超薄芯片制程能力，Hybrid 异型堆叠等，都处于国内行业领先的地位。公司推动收购晟碟半导体 80% 股权项目，扩大公司在存储及运算电子领域的市场份额，为公司在全球存储市场的领先地位奠定坚实基础。

投资建议

我们调整了公司 2024~2025 年盈利预测（原预测为 25.7、35.3 亿元），新增了 2026 年盈利预测，预计 2024~2026 年归母净利润为 20.2、30.0、35.7 亿元，对应 EPS 为 1.13、1.68、2.00 元，对应 PE 为 27.1、18.2、15.3 倍。维持 " 增持 " 评级。

风险提示

收购进度不及预期、封测景气度不及预期、扩产进度不及预期、市场竞争加剧、技术开发不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华创证券岳阳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 79.77%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 19.51 亿，根据现价换算的预测 PE 为 28.05。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 15 家机构给出评级，买入评级 14 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 37.13。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。