国金证券股份有限公司孟灿 , 王倩雯近期对同花顺进行研究并发布了研究报告《经营有所承压，持续进行大模型投入》，本报告对同花顺给出买入评级，当前股价为 95.9 元。

同花顺 ( 300033 )

2024 年 8 月 24 日，公司披露 2024 年度中期业绩：公司 2024 年上半年实现营收 13.9 亿元，同比下滑 5.5%；实现扣非后归母净利润 3.4 亿元，同比下滑 23.3%；剔除财务费用影响的扣非后归母净利润为 1.9 亿元，同比下滑 42.3%。

2024 年第二季度，公司营业收入为 7.7 亿元，同比下滑 10.5%；扣非归母净利润为 2.5 亿元，同比下滑 26.3%；剔除财务费用影响的扣非后归母净利润为 1.6 亿元，同比下滑 36.5%。

经营分析

分业务而言，2024 年上半年公司增值电信业务营收为 7.7 亿元，同比下滑 11.0%，主要系上半年 A 股日均成交额同比下滑 8%，其中 Q1、Q2 日均成交额分别同比增长 2%、下滑 17%。此外，上半年公司销售商品、提供劳务收到的现金同比下滑 7%，对下半年相应业务营收的确认可能带来压力。2024 年上半年软件销售及维护业务营收为 1.0 亿元，同比下滑 7.2%，主要受到下游券商客户 IT 开支的影响。广告及互联网业务营收为 3.5 亿元，同比增长 9.5%；基金代销服务营收为 1.7 亿元，同比下滑 4.9%。

费用方面，2024 年上半年销售、管理、研发费用之和同比增长 7.0%，但 Q2 增速仅 1.7%，较 Q1 费用增速放缓。公司财务费用较上年同期增加 0.33 亿元，主要系公司增加了投资额。

公司集中资源对人工智能大模型领域进行投入，尤其加大在专业人才引进和算力资源建设等领域的投入，目前已构建同花顺 AI 开放平台，提供智能语音、智能客服、智能金融问答、智能投顾、智能质检机、会议转写系统、虚拟数字人、智能医疗辅助系统等多项 AI 产品及服务。

盈利预测、估值与评级

根据 2024 年中报，我们预计 2024~2026 年营业收入分别为 35.0/36.4/38.8 亿元，同比增长 -1.8%/3.9%/6.7%；归母净利润分别为 13.6/14.0/15.4 亿元，同比增长 -3.4%/3.6%/9.6%，对应 38.1/36.7/33.5 倍 PE，维持 " 买入 " 评级。

风险提示

减持风险；AI 研发进度不及预期；市场剧烈波动风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，方正证券许旖珊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 73.52%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 14.92 亿，根据现价换算的预测 PE 为 34.62。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 6 家机构给出评级，买入评级 6 家；过去 90 天内机构目标均价为 156.65。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。