民生证券股份有限公司方竞 , 张文雨近期对长电科技进行研究并发布了研究报告《2024 年中报点评：24Q2 营收利润超预期，算力与存储赛道全面布局》，本报告对长电科技给出买入评级，当前股价为 30.57 元。

长电科技 ( 600584 )

事件：8 月 23 日，长电科技发布 2024 年半年度报告，公司 24H1 实现营收 154.87 亿元，YOY+27.22%；实现归母净利润 6.19 亿元，YOY+24.96%；实现扣非净利润 5.81 亿元，YOY+53.46%。

24Q2 营收利润超预期，下游市场全面复苏。24Q2 单季度公司实现营收 86.45 亿元，YOY+36.94%，QOQ+26.34%；实现归母净利润 4.84 亿元，YOY+25.51%，QOQ+257.96%；实现扣非净利润 4.74 亿元，YOY+46.86%，QOQ+339.87%。收入利润均有较大增幅。从收入结构上看，24H1 通讯电子业务占比 41.3%、消费电子占比 27.2%、运算电子占比 15.7%、工业及医疗电子占比 7.5%、汽车电子占比 8.3%，其中，通讯电子收入同比增长超过 40%，消费电子收入同比增长超过 30%，运算电子同比增长超过 20%，多个下游赛道均实现复苏。利润率方面，24Q2 单季度公司毛利率达 14.28%，QOQ+2.08pct，YOY-0.83pct。

在业务布局上，公司聚焦高算力及对应存储和连接、AI 端侧、功率与能源、汽车和工业等重要领域，有诸多新业务开拓和技术突破，有望为公司带来持续成长性。

先进封装技术领先，持续聚焦算力相关应用。在高性能先进封装领域，公司推出的 XDFOI Chiplet 高密度多维异构集成系列工艺已进入稳定量产阶段。在算力芯片以外公司亦布局 AIGC 及通信基站供电模块，与头部用户紧密合作。子公司长电微电子晶圆级微系统集成高端制造项目亦在 2023 年封顶，产能加速建设中。

加码存储赛道，收购晟碟扩大市场份额。在半导体存储市场领域，公司的封测服务覆盖 DRAM，Flash 等各种存储芯片产品，拥有 16 层 NAND flash 堆叠，35um 超薄芯片制程能力。2024 年 3 月，公司宣布拟收购西部数据旗下 NAND 封测厂晟碟半导体 80% 股权，进一步扩大行业份额。

汽车电子业务持续高景气，临港工厂扩充产能。汽车电子业务 24Q2 单季度收入环比增长超过 50.0%，公司亦持续加大投入，布局智能座舱、智能网联、ADAS、传感器和功率器件等多个应用领域。临港汽车电子封测产线加速建设中，并在 2024 年 2 月获得大基金二期增资。

投资建议：我们预计公司 2024-2026 年营收为 337.00/383.85/424.93 亿元，归母净利润为 20.83/30.41/36.61 亿元，对应现价 PE 分别为 26/18/15 倍我们看好公司在算力、存储等赛道的持续投入带来的长期成长性，维持 " 推荐 " 评级。

风险提示：下游市场消费需求下行；行业竞争加剧；汇率波动。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华创证券岳阳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 79.77%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 19.51 亿，根据现价换算的预测 PE 为 28.05。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 15 家机构给出评级，买入评级 14 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 37.13。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。