甬兴证券有限公司赵飞近期对海油工程进行研究并发布了研究报告《海油工程点评报告：Q2 业绩表现亮眼，多项目推进增长可期》，本报告对海油工程给出买入评级，当前股价为 5.41 元。

海油工程 ( 600583 )

核心观点

公司公告：2024 年上半年公司实现归母净利润约为 11.97 亿元，同比提升约 22%；实现扣非归母净利润约为 8.39 亿元，同比提升约 7%，其中 Q2 实现归母净利润约 7.22 亿元，环比提升约 52%，实现扣非归母净利润约 4.39 亿元，环比提升约 10%。

研发费用阶段性下滑，净利率有所提升。公司 24H1 研发支出 3.23 亿元，同比减少 2.35 亿元，下降约 42%，主要原因是报告期内公司深水、新型工程、智能化产品技术项目研发尚处于初始阶段。另外，受到消费税退税 2.33 亿元等因素的影响，公司 24H1 净利率同比增加 2.1pct，达到 9.13%。

行业景气复苏，工作量再创同期新高。受高油价背景下油公司资本开支的增长所推动，国际海洋油气工程行业逐步复苏。随着中国海油持续开展增储上产 " 七年行动计划 "，形成了较大规模的能源工程建设需求，为公司工作量提供了有力支撑，其中 2024H1 公司建造业务完成钢材加工量 27.13 万吨，同比增长 16%；完成了 35 座导管架和 11 座组块的陆上建造、22 座导管架和 9 座组块的海上安装、168 公里海底管线和 42 公里海底电缆铺设，工作量再创同期新高。

海外市场持续拓展，在手订单较为充足。公司积极推进全球市场开发，整体市场态势良好，2024H1 新签合同金额 125.18 亿元。其中海外新签合同额约 49.75 亿元，占上半年新签合同总额 39.74%，新签海外项目包括浦项制铁四期开发总包项目、中海油北美公司 MSA EPC 框架协议、沙特阿美 CRPO125/126 导管架运输和安装项目等。同时，公司在手订单较为充足，截止报告期末，公司在手订单总额约为 388 亿元，为公司业务长期发展提供有力支撑。

投资建议

我们认为在全球海洋油气工程行业复苏的背景下，依托中国海油的增储上产 " 七年行动计划 "，公司传统业务的发展获得坚实保障。而随着 LNG 项目以及海上风电等新兴业务的布局加速，公司业绩有望迎来双轮驱动。我们维持 2024-2026 年公司盈利预测分别为 20.58、23.81、27.83 亿元，对应的 PE 分别为 12、10、9 倍，维持 " 买入 " 评级。

风险提示

油价大幅波动、国际化经营风险、汇率变动风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券陈淑娴研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 74.05%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 19.41 亿，根据现价换算的预测 PE 为 12.16。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 12 家机构给出评级，买入评级 11 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 7.79。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。