经济观察网 记者 张铃 8 月 22 日，在发布 2024 半年报的次日，石药集团股价大跌（01093.HK）近 15%。

总体而言，石药集团的上半年成绩单略有进步，营收 162.8 亿元，同比增长 1.3%，净利润 30.2 亿元，同比增 1.8%。不过，分业务、分季度来看，这份成绩单有黯淡的部分。

在半年报中，石药集团提到，受到京津冀 "3+N" 联盟药品集中采购的影响，期内津优力及多美素的销售有所下跌。在公开业绩会上，石药集团亦表示二季度成药收入波动，主要是肿瘤板块津优力、多美素等产品集采承压，以及新近获批的创新药推广略低于预期。

津优力及多美素都是石药集团肿瘤药业务的明星单品。津优力是中国首个自主研发的长效升白药物，多美素是石药集团自主研发的首个抗肿瘤脂质体新药，均曾为石药集团带来过不菲的收入。不过，由于这两款产品的创新壁垒并不高，均有多款竞品，近两年集采风险高悬在石药集团头顶。

现在，在两款产品均受集采影响的情况下，抗肿瘤成为上半年表现最不及预期的业务，同比下滑 10.2%。作为对比，神经系统、抗感染等另外两大支柱业务分别有 15%、7.7% 的增长。

在公开业绩会上，石药集团预计，津优力和多美素 2024 年下半年和明年或仍有较大压力，但维持成药收入双位数增长指引。

分季度看，石药集团不及预期的主要是 2024 年二季度的业绩：收入 73 亿元，同比下滑 9%；净利润 14 亿元，同比跌约 8%。

和去年各季度较均衡的业绩相比，2024 年前两个季度的业绩差异较大。2023 年四个季度，石药集团的收入分别为 80.5 亿元、80.3 亿元、77.9 亿元、75.9 亿元。2024 年前两个季度，石药集团的收入分别为 89.9 亿元、73 亿元。

在尚未经历集采的 2024 年一季度，石药集团收入为 89.9 亿元，较去年同期增加 11.5%，给了市场一个惊喜。尤其是抗肿瘤业务，在 2023 年全年该业务销售额下滑的情况下，抗肿瘤业务卖出 16.1 亿元，比去年同期多卖了 1.7 亿元。

到了受集采影响的 2024 年二季度，抗肿瘤业务销售额只有 10.7 亿元，相比一季度骤降 5.4 亿元，少了三分之一。