证券之星消息，2024 年 8 月 21 日泰和新材（002254）发布公告称华创证券侯星宇、国泰君安资管杨楠于 2024 年 8 月 21 日调研我司。

具体内容如下：

问：氨纶今年上半年价格压力比较大，下半年或未来的价格趋势？

答：现在还看不清，总体来看现在新形势还不是太好，主要是供需关系影响。

问：今年 9 月份没有明显的下游旺季？

答：是的。

问：现在有效产能大约多少？

答：建成产能大约 10 万吨，目前开工不满。

问：现在跟国内同行相比，氨纶的成本差距？

答：跟行业大部分企业差不多，跟个别规模大的企业有一定差距。

问：成本差距主要在哪些方面？

答：一个是规模和投资，二是体量大综合原料采购成本要低一些。

问：氨纶还有成本继续下降的空间吗？

答：还可以通过技术改造实现效率提升，吨丝的折旧和能耗都会下降。

问：从氨纶下游应用来看有没有一些新的增量，比如流行面料？

答：根据潮流趋势应该会有。

问：后期对氨纶业务还有什么规划或调整？

答：现阶段暂时没有扩产计划，未来如何发展也在找一些方向，比如工程技术优化，研究氨纶一些别的功能，提升附加值。

问：会考虑后面做一些行业整合吗？

答：这个比较难实现。

问：上半年宁夏那面还是亏损，下半年会扭亏吗？

答：今年看有压力。

问：氨纶的库存情况？

答：和行业差不多，2 个多月。今年业绩比较差和库存也有关系，价格一直阴跌，库存产品有一定的跌价损失。

问：氨纶有一定的保质期吧？

答：保质期相对还可以，不会那么短。

问：现在差异化氨纶还在做推进吗？

答：在做，现在差异化氨纶的附加值也不是那么明显了。问差异化有很高的壁垒？

问：答：有一些壁垒。

答：有一些壁垒。

问：现在行业还有氨纶扩产？

答：是的，据统计今年大约有 20 万吨左右。

问：这两年氨纶的需求增速还比较好？

答：这两年还可以。

问：氨纶有出口吗？答：有，占比不高，下游纺织主要在中国。

答：问氨纶有出口吗？有，占比不高，下游纺织主要在中国。

问：氨纶有季节性吗？

答：之前有，这几年季节性变化越来越不明显。

问：芳纶上半年开工？

答：整体在 70-80% 左右。

问：价格下降大吗 ?

答：也有下降。

问：需求端有变化吗？

答：需求比较平淡。

问：芳纶销售主要跟终端厂商对接，还是跟中间商对接？

答：分领域，有些是直接对接终端，有些会跟直接客户对接。问今年芳纶价格跌也是因为供给的因素吗？

问：答：需求方面有一定原因，二是今年有新增产能投产，第三个原因是部分国际厂商采取激进的价格策略。

答：需求方面有一定原因，二是今年有新增产能投产，第三个原因是部分国际厂商采取激进的价格策略。

问：为什么会打价格战，成本低吗？

答：他们的成本不低，主要是对不同应用领域采取的价格策略不同，有些领域盈利很高，有些领域就采取很低的价格。问间位芳纶国内同行还没有做的吧？

问：答：国内有，但是都比较艰难，盈利情况不好。

答：国内有，但是都比较艰难，盈利情况不好。

问：芳纶的出口多吗？

答：以前挺多的，最好的时候 60% 多出口，最近这几年受国际形势影响，整体在 20-30% 左右。

问：对位芳纶竞争总体更激烈一些？

答：是的，厂家比间位的多。

问：芳纶后面有什么新的规划吗？

答：看机会吧，也要看现有产能的开工情况。

问：芳纶涂覆有新的进展吗？

答：现在在验证过程中，我们的中试线一直开着，现在有一些订单，从今年客户的反馈来看，积极性要比去年高。

问：之前用什么材料涂覆？

答：动力电池涂覆陶瓷的偏多；储能的一般用干法膜，不涂覆。

问：芳纶涂覆成本差别大吗 ?

答：芳纶的涂覆我们推出了很多品种，根据客户需求，成本和价格也有不同。

问：验证周期很长？

答：动力电池要在新车型上使用，从设计到定型、新车上市过程很长；第二个是做成电池要测性能，有些指标比较快，有些指标测试周期很长，在一年以上。

问：芳纶涂覆是对位还是间位？

答：都有。

问：今年芳纶的产销量和去年差不多吗？

答：今年有两位数增长。

问：氨纶呢？

答：氨纶的量也有增长。

问：绿色印染情况？

答：主要是在客户试单和工艺优化阶段。

问：还有其他孵化的业务吗？

答：还有芳纶纸复合材料，也是在优化的过程中。

问：芳纶纸的应用？

答：主要是绝缘，在电机、变压器、家用电器等都用，还有新能源领域。

问：芳纶纸有扩产计划吗？

答：有个募投项目在建。

问：智能纤维情况？

答：现在主要是在找一些应用场景，在跟一些企业合作，大部分是项目的形式。也在丰富品种，现在发光纤维、纤维电池都实现了，后面还在配套一些类似金属化的纤维。

问：后面还有比较大的资本支出吗？

答：芳纶项目还有原料项目。

泰和新材（002254）主营业务：专业从事氨纶、芳纶等高性能纤维及其衍生品的研发、生产及销售。

泰和新材 2024 年中报显示，公司主营收入 19.52 亿元，同比上升 0.55%；归母净利润 1.17 亿元，同比下降 45.37%；扣非净利润 3986.43 万元，同比下降 79.21%；其中 2024 年第二季度，公司单季度主营收入 9.85 亿元，同比上升 6.11%；单季度归母净利润 9229.25 万元，同比上升 16.15%；单季度扣非净利润 3300.97 万元，同比下降 51.32%；负债率 45.37%，投资收益 3022.48 万元，财务费用 -787.22 万元，毛利率 18.19%。

该股最近 90 天内共有 8 家机构给出评级，买入评级 4 家，增持评级 4 家；过去 90 天内机构目标均价为 9.0。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 7254.84 万，融资余额减少；融券净流出 184.09 万，融券余额减少。

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