本文来源：时代周报 作者：梁争誉

在价格内卷与性价比消费两股趋势的夹击下，唯品会依靠超级 VIP（SVIP）实现盈利。

8 月 20 日，品牌特卖平台唯品会发布 2024 年第二季度财报。首席财务官王宇骅表示，" 尽管营收增长面临持续压力，但我们仍实现了又一次稳健的盈利。"

报告期内，唯品会实现营收 269 亿元，环比下跌 2.5%，同比下跌 3.6%。与此同时，其实现净利润 19 亿元，净利润率 7.2%。

运营方面，唯品会 GMV 为 506 亿元，与去年同期基本持平；活跃用户数为 4430 万，同比下降 2.85%；订单总量为 1.978 亿份，同比下降 7.48%。

规模收缩，但唯品会凭借高黏性的 SVIP 用户守住了自己的 " 地盘 "。今年第二季度，唯品会 SVIP 活跃用户数同比增长 11%，线上消费贡献继续增长至 47%。

" 第二季度的业绩反映了团队的灵活性和商业模式的韧性，业务的基本实力体现在我们核心品牌和活跃超级 VIP 会员的强劲表现上。" 唯品会管理层表示。

" 鉴于短期内面临持续的不确定性，我们专注于长期思维，这将使我们在未来几年继续增长。我们更加专注于丰富商品供应，强调整个产品系列的可负担性并确保无忧的购物体验，这些都是我们的核心竞争力。" 唯品会管理层强调。

王宇骅也披露了第三季度的业绩指引，预计总收入将在 205 亿元至 216 亿元之间，同比下降 5% 至 10%。

受业绩指引下调影响，美东时间 8 月 20 日收盘，唯品会报收 11.56 美元 / 股，跌幅为 17.55%。

图源：图虫创意

SVIP 活跃用户达 740 万

" 由于宏观环境的不确定性，而且消费者非常谨慎、挑剔，这种趋势仍在继续。" 唯品会管理层表示。

消费整体走弱，但唯品会 SVIP 用户表现亮眼。

今年第二季度，唯品会 SVIP 活跃用户数达 740 万，同比增长 11%，贡献线上消费的 47%。" 这是令人鼓舞的，因为具有最强消费能力的铁杆客户群体继续认识到在唯品会购物的价值。" 唯品会管理层表示。

唯品会管理层介绍，唯品会 SVIP 用户有着非常坚实的基础，平均订单规模相当稳定，" 未来几个季度，SVIP 用户群增长潜力巨大，我们有信心继续增加 SVIP 用户规模及其 ARPU（每用户平均收入）。"

" 就 ARPU 而言，他们比非 SVIP 客户花费更多。"

因此，唯品会将致力于将更多的非 SVIP 转化为 SVIP 以巩固基本盘，具体举措包括提供更丰富的品牌组合、稳定的折扣和差异化服务。

" 我们会继续在丰富商品供给，提供高性价比商品和无忧服务保障等方面深耕细作，着眼于实现长期且可持续的增长。" 唯品会管理层表示。

面临短期增长压力

性价比消费热潮下，价格内卷加剧，淘宝、京东、抖音、拼多多、快手等电商平台都被卷入价格战之中，" 百亿补贴 " 甚至常态化。

" 我们将继续深化差异化产品，以避免与同行直接竞争。" 唯品会管理层表示，" 我们是做知名品牌低价，希望尽可能提供好东西给用户，而不是差东西。对于唯品会来说，我们继续专注于优质品牌商品，努力为客户提供优质产品。"

唯品会管理层透露，" 我们不是只追求生意，而是追求用户买到后觉得有价值。"

今年上半年，唯品会新引入 600 多个品牌，涵盖大众、潮流、轻奢及欧美设计师品牌，与 DIESEL、Isabel Marant、Marni、Pinko 等品牌达成合作。与此同时，唯品会也与近两百个品牌深化在定制商品领域的合作，二季度其定制商品 GMV 同比增长超过 140%，复购率高于同类商品。

" 在宏观和竞争动态中，我们的目标是平衡增长与盈利，保护业务的长期健康。" 王宇骅表示，虽然唯品会对短期前景的展望减弱，但对独特定位充满信心，" 尽管近期存在不确定性，我们相信，对业务管理的严谨方法，以及根据战略进行的长期投资，将使我们能够长期实现可持续的增长。"

基于对未来的积极预期，唯品会董事会批准一项新的股票回购计划，允许公司在完成现有股票回购计划后的 24 个月内，回购不超过 10 亿美元的美国存托股或 A 类普通股。

现有股票回购计划于 2023 年上半年宣布，涉及资金不超过 10 亿美元。唯品会相关人士告诉时代周报记者，今年二季度，公司投入超过 2 亿美元回购股票，股票回购步伐加快。" 在现有股票回购计划下，截至 6 月 30 日公司还有 3.303 亿美元的未使用金额。"

华泰证券分析师夏路路、侯杰认为，唯品会新一轮股票回购计划，相当于 8 月 19 日收盘总市值 76 亿美元的 13%，彰显了较强的股东回报决心。" 尽管公司今年三季度在高基数下或面临一定的短期增长压力，但持续优化的股东回报举措有望支撑其估值吸引力。"

中金公司 8 月 21 日发布评级报告称，维持唯品会 " 跑赢行业 " 评级，最高目标价为 15.7 美元，较此前最高目标价下调 26.64%。