本文来源：时代财经 作者：周嘉宝

图片来源：特步官方

奔跑中的特步，放缓了冲刺的脚步。

8 月 20 日，特步国际（1368.HK）发布 2024 年上半年业绩。截至 6 月 30 日，特步集团收入 72.03 亿元，同比增长 10.4%；毛利率增长 3.1 个百分点至 46%；公司普通股股权持有人应占利润同比增长 13.0% 至 7.52 亿元；经营利润率从上年同期的 15.1% 提升至 15.2%；净利润率为 10.4%。

在披露半年报当日，特步国际股价收涨 4.53% 至 5.08 港元 / 股。今年以来，特步国际股价涨幅达 17%，总市值 134.34 亿港元。

这样的成绩来之不易。在 8 月 20 日的电话交流会上，特步集团首席财务官杨鹭彬坦言，中国市场马拉松赛事强劲复苏，特步集团聚焦跑步的战略支撑了业绩增长，但市场仍然面临不小的挑战，" 回顾 2024 年上半年，国内经济继续面临不明朗的发展，消费情绪一直疲弱，也一定程度的影响了公司各品牌的发展。"

从特步集团旗下品牌成绩来看，喜忧参半。

今年上半年，特步主品牌收入同比增长 6.6% 至 57.89 亿元；经营利润为 11.90 亿元。索康尼和迈乐所在的专业运动分部收入同比增长 72.2% 至 5.93 亿元，经营利润约为 2300 万元。

然而，归属于时尚运动板块的盖世威、帕拉丁拖了特步集团的后腿，所在的时尚运动分部净亏损达 1.04 亿元。

今年，特步集团 " 降本增效 " 愈发明显。

杨鹭彬在交流会中就透露，由于国内利率下降和香港利率上升，从去年开始，特步国际逐步申请把钱汇到香港，用于清还香港贷款，" 今年上半年我们已经还掉了超 10 个亿的香港贷款，预计今年内香港贷款将全部清还，以减少利息开支。"

在渠道方面，特步集团也主动放慢了扩张脚步，主要聚焦于现有门店的形象升级和 " 开大店，关小店 " 的策略。截至 6 月 30 日，特步主品牌中国内地及海外成人品牌店铺共 6578 家。

谈及今年下半年的策略，特步集团管理层则表现得更加谨慎。

时代财经从交流会上获悉，下半年特步集团将执行更加严格的管控费用、库存等关键指标，主动调整销售节奏。

但管理层仍然担心主品牌或面临一定压力。杨鹭彬就在交流会上透露，" 主品牌特步的生活系列产品，特别是衣服产品会有一定的销售压力，但在跑步产品和儿童产品的增长带动之下，预计还是能有一定的增长，但我们暂定的目标会比较保守，以避免产生过度的库存。"

即使是增速最高的索康尼等品牌，管理层也表示，开店不会以数量为主，而是以在高线城市开大店为主要策略。同时，更加注重店效、渠道健康等指标。而迈乐则选择了更轻的模式，注重线上快反。

针对未来愈发激烈的线上市场竞争，特步集团对时代财经表示，将进一步提升精细化运营能力与供应链快反能力，把线上产品与线下产品区分开，错位经营，避免正面冲突。

整体来看，特步集团在规模与利润的选择题中，选择了后者。

杨鹭彬指出：" 过去一段时间，我们的利润率在提升，今年全年利润率也会，所以我们一直强调利润增长会比销售成本增长要快。"

今年年初，特步集团定下收入增长 10%、利润增长高于收入增长的全年业绩指引。在业绩会上，特步集团管理层调整了这一目标。

"2024 年的销售或许达不到年初所定的目标，但应该还能有一定的增长。而在下半年严控费用的情况下，我们预计全年的利润目标还是能达到年初所定的 20% 以上的增长。" 杨鹭彬表示。

特步集团主席兼行政总裁丁水波在 2024 年中期业绩报中表示：" 展望未来，我们将致力采取保守的营运方针 "。

在交流会上，丁水波直言，" 环境还是有非常多挑战，我们认为企业想要走长远，应该根据实际选择不同策略，当下我们还是要以稳健、健康为主。"

他还表示，" 既然我们在这个行业，就要提升整体的精细度、运营能力。在时机好的时候，如果你没有做好，也没有办法能够跑得出来。同样的，市场再不好，也会有品牌脱颖而出。所以我相信我们只要专注聚焦，就能够度过经济的周期，特别是在运动这一块，我们还是非常有信心。"