一位分析师指出， 苹果 可能会在自由现金流超越净收入的情况下表现出色，而与此同时，科技竞争对手们在人工智能领域的巨额投入可能会阻止它们达到这个水平。

一位分析师认为，苹果 在多个方面都具有独特性。

首先，苹果在人工智能支出方面与其他大型科技公司有所不同。尽管苹果的同行们继续增加资本支出，以免在人工智能竞赛中落后，但苹果 ( AAPL ) 采取了更为谨慎的支出方式，并通过合作关系来弥补一些空白。

Melius Research 的分析师 Ben Reitzes 指出，苹果今年的资本支出可能会下降 18%，而微软 ( MSFT ) 、Meta ( META ) 、Alphabet ( GOOG GOOGL ) 和亚马逊 ( AMZN ) 的支出可能会增长 34% 或更多。

这意味着苹果可以实现如今看来像其同类企业所取得的财务成就。" 在人工智能时代，随着资本支出飙升，自由现金流与净收入的差距已经很大——而能够持续产生高于净收入的自由现金流的公司却很少。"Reitzes 在给客户的一份报告中写道。

他补充道，随着未来几年营收加速增长，苹果 " 目前能够实现高于净收入的自由现金流，而许多其他公司却做不到。"

Reitzes 还指出，苹果还做了一些其他对投资者友好的事情，包括将股票薪酬费用化，同时减少流通股数量。

对于投资者来说，这可能意味着 " 未来三年内股息和回购将大幅增长，而科技股 7 巨头中的其他公司可能需要等待。"Reitzes 表示。

他也对 亚马逊给予了一定的赞誉。Reitzes 写道，这家电子商务巨头 " 应该会释放出比净收入更多的自由现金流，因为它缩减了零售投资，以平衡掉亚马逊网络服务增加的资本支出 "。

相比之下，Reitzes 表示，微软、Meta 和 Alphabet 的自由现金流在 2025 财年可能会分别比其净收入水平低 33%、18% 和 13%。

此外，Reitzes 认为， 英伟达 ( NVDA ) 即使在自由现金流略低于净收入的情况下，仍有可能随着时间的推移成为 " 现金奶牛 "。他预计，到 2025 和 2026 财年，英伟达的自由现金流将达到净收入的 90%。

" 英伟达还应因其轻资产的资本支出模式而受到认可。"Reitzes 称，因为 台积电 ( TSM ) 承担了这一负担。

他认为，英伟达在未来三年的自由现金流可能超过 2700 亿美元。" 鉴于现金流的激增，该公司应该能够返还给股东大量现金，因为这些现金无处可去。"

文章源自 MarketWatch《Apple stands out by this analysis — but watch Amazon and Nvidia as well》