开源证券股份有限公司罗通 , 李琦近期对华丰科技进行研究并发布了研究报告《公司首次覆盖报告：AI 催生高速互联需求，高速背板连接器勇立潮头》，本报告对华丰科技给出买入评级，当前股价为 29.0 元。

华丰科技 ( 688629 )

华丰科技是国内高速背板连接器龙头企业，首次覆盖给予 " 买入 " 评级

华丰科技是我国率先从事电连接器研制和生产的核心骨干企业，深耕行业 60 余年，前身为华丰无线电器材厂。公司长期从事光、电连接器及线缆组件的研发、生产、销售，下游覆盖军工、通信、新能源汽车以及轨交领域，已成功打入华为、中兴、诺基亚、比亚迪、上汽通用五菱、中国中车等知名客户供应链。我们预测 2024~2026 年公司归母净利润为 1.1/2.0/2.7 亿元，当前股价对应 PE 为 120.7/66.9/49.8 倍，考虑公司未来新基地投产后高成长性，首次覆盖给予 " 买入 " 评级。

5G 及 AI 发展驱动通讯连接器需求增长，涌现高速连接器新兴市场

AI、5G 发展提高数据传输需求，对高速连接器需求日益提升。5G 基站系统通常由多个组件和设备组成，需要进行高速数据传输和通信以实现协同工作。同时，随着 AI 对大规模 GPU 训练集群需求越来越大，因此高速连接器需要向传输速率更高的方向迈进。据 Bishop&associates 统计数据，预计 2025 年全球通信连接器市场规模将达到 215 亿美元，其中高速背板连接器被誉为连接器行业 " 皇冠上的明珠 "，2020 年华丰科技研发的 56Gbps 背板连接器产品已通过客户认证，深度绑定华为、中兴等客户，后续公司将继续开发量产 112Gbps 和 224Gbps 产品，逐步扩大高速连接器市场份额。

国防装备电子化升级叠加新能源汽车普及，驱动连接器行业景气度向上防务装备电子化、信息化、智能化互联升级，拉动防务连接器需求。新能源汽车 800V 高压架构逐渐普及，国内外车企规划布局相继走向量产。目前全球有 20 余家汽车品牌确定推出 800V 新能源汽车。我们认为新能源汽车高压架构转化趋势带动高压连接器市场需求，预计 2025 年高压连接器市场规模可达 299.3 亿元，2021~2025 年 CAGR 为 38.6%。

风险提示：市场竞争风险、客户集中度风险、通讯业务发展不及预期风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，方正证券张初晨研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 79.3%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 1.09 亿，根据现价换算的预测 PE 为 120.83。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 3 家机构给出评级，买入评级 1 家，增持评级 2 家。

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