本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。
卷成份时代的化妆品行业，本质上是原材料研发及应用的比拼；爆款虽有营销成份，但底层的支撑必不可少，每一款原料都是新故事的落脚点。
2021 年 5 月开启新原料备案以来，与年俱增的材料又暗示着未来产品怎样的竞争走向？
故事的落脚点，竞争的出发站
不论是古埃及人在部落祭祀活动中在皮肤上涂抹动物油脂，还是我国商末时期就已经流传的 " 燕支 "，在相当程度上与黑格尔所说的 " 人类本性中就有普遍的爱美的要求 " 相呼应。
有需求，就为商品供给提供了赖以生存和发展的基础；
在 20 世纪第二次世界大战后，伴随着石油化学工业的迅速发展以及全球经济的复苏开启了合成化妆品时代，以矿物油为主要成分的化妆品开始盛行于世，但诸如低成本、配方点单、工艺粗糙等隶属早期工业时代的产品属性同样烙印在化妆品行业上。
经济的发展推动消费升级，既有来自横向品牌多样化的需求、也有来自对现有产品的纵向的高阶追求。
1928 年，雅诗兰黛推出世界上第一款精华素特润修护露（Night Repair，小棕瓶），创造性地在产品中添加了二裂酵母发酵产物溶胞物（简称 "BFL"），首创细胞修复、夜间修复等概念，并且采用滴管式设计、微乳液配方。
不仅在护肤品行业定义了 " 精华 " 这一品类，更是开启肌肤修护的新纪元，也凭借此经典之作奠定了雅诗兰黛跨世纪的成长基础（纵使近百年时间仅仅迭代了 6 次，依旧是该品类最炙手可热的产品）。
无独有偶，相比雅诗兰黛依靠先发合作取得的原料，大西洋另一侧的欧莱雅集团在玻色因上深耕十余年：
其在 2006 年正式研发出玻色因并首次在兰蔻品牌上推出产品，随后应用在高端的赫莲娜、中端的修丽可和薇姿以及大众线品牌上，凭借专利的垄断以及附带的稀缺性让欧莱雅享受了十余年专属的超额收益。
要清楚的是，不论是 BFL 的屏障修复、玻色因的抗衰老、（宝洁一手培养的）烟酰胺的美白，还是近年崛起的透明质酸、重组胶原蛋白等，都是作为产品功效依赖诉之的故事的一个落脚点，亦是产品差异化竞争的出发站。
重要的是，不论是所谓的海外奢侈品牌还是国内的新兴产品，本质上都是为了满足消费者与日俱增的多样化需求（消费降级或者理性也是其中的一种）。
而在品牌商 / 厂商之间相互竞争中必然诞生的产物则是消费者对产品的认知越来越深，从简单的知道功效到深入地了解成份组成以及成份的作用，反过来也对产品有着更为严格的实用性要求。
化妆品的 " 芯 " 趋势
" 无功效，不护肤 " 这六字箴言呈现了当前化妆品行业的核心竞争要素，而功效的体现本质上仍需依靠原材料 / 成份作为载体，可以说原材料 / 成份组合是所为功效型终端产品的 " 芯 "。
2021 年伊始，《化妆品监督管理条例》正式实施，标志着中国化妆品监管体系进一步走向规范化和现代化；进而在 2021 年 5 月 1 日正式实施的《化妆品新原料注册备案资料管理规定》，则是对产品的源头进行监管层面上深化。
自 2021 年新原料备案 " 开闸 " 后至 2024 年上半年共录有 165 款新原料备案（其中 4 款备案注销）；2021 年至 2023 年分别为 6 款、42 款和 69 款（注销 2 款），而 2024 年上半年便完成了 48 款（注销 2 款）新原料备案，净增加数占 2023 年的 68.65%，全年大概率仍维持增长趋势。
其中，化学合成物类型的原材料尽管仍在逐年增加，但是来自生物技术和植物提取的原材料增速更快，化学类占比自 2022 年的 64.29% 逐年下降至 2024 年上半年的 41.67%；
并且，在 2022 年及 2023 年备案的 63 款原材料中超 30 款为辅助剂（成膜、增稠、乳化），25 款与护肤相关的材料中仅有 7 款涉及抗氧化 / 抗皱。
此外，政策明确鼓励和支持运用现代科学技术，结合我国传统优势项目和特色植物资源研究和开发化妆品，在此影响下，以植物提取物为原材料的备案数量持续大幅增加，2022 年和 2023 年分别为 4 款和 16 款，而 2024 年上半年就备案了 17 款。
整体上看，化学成份尽管在表达上更易于验证，但趋势已经往生物技术和植物提取物上转移。
化妆品领域绕不开的就是美白和抗衰两大话题，尤其是抗衰在某种程度上是对 " 追求不老 " 的理性平替。
2022 年至今，包括敷尔佳和华熙生物在内的品牌商纷纷布局 NMN（β - 烟酰胺单核苷酸），共录得 10 次备案记录，并且从传统的化学合成转向了生物技术生成。
NMN 最早于 2013 年被美国 " 抗衰教父 " 大卫 · 辛克莱教授发现能延长小鼠寿命而闻名于世，此前多用于保健品中，被誉为 " 不老药 "；
但在 2021 年，国家市场监管总局曾发函明确指出：NMN 在我国未获得药品、保健食品、食品添加剂和新食品原料许可；
而随着本土企业在生物技术领域的突破也开始 " 松绑 "，且备案中的 NMN 功能从皮肤保护剂、保湿剂逐渐扩展至抗皱剂、抗氧化剂。
根据 " 美业颜究院 " 数据，目前已经有超过 200 个 NMN 化妆品完成备案，涉及 80 多个品牌，在抗衰这一赛道从原料到产品都显示出巨大的竞争压力。
结语
监管的完善与政策的指引能够让化妆品行业的竞争更加透明，也在相当程度上倒逼国内企业进行创新，只有创新才能带来差异化竞争，只有差异化才能讲出新的故事。
但是从争相涌入 NMN 来看，核心的赛道依旧是兵家必争之地；同样，2022 年至今包括东阿阿胶和燕之屋在内的 5 家 " 外行 " 也在跨界，带来创新的同时或许也成为新的搅局者。
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