蓝鲸新闻 8 月 14 日讯（记者 王晓楠）站在 AI 风口的工业富联，难改赚辛苦钱本色。

2024 年上半年，工业富联营收为 2660.91 亿元，同比增长 28.69%，相当于日收入 14.62 亿元；归母净利润为 87.39 亿元，同比增长 22.04%，均创公司上市以来同期新高。对于收入增速加快的原因，工业富联表示，在于品牌客户不断增加 AI 服务器订单。

在半年报中，工业富联也是多次提及 AI，其更表示，未来公司也将紧抓数字经济与 AI 发展机遇，完善全球产能布局，积极加大研发投入，更好地满足客户在新产品开发、快速量产、全球交付等方面的需求，巩固 " 双龙头 " 地位。

8 月 14 日，工业富联盘中涨幅一度超 5%，当日报收 21.4 元 / 股，市值 4252 亿元。就在上个月，工业富联股价一度涨超过 29 元 / 股，市值逼近 6000 亿元，现如今，其市值回撤超 1700 亿元。

受益于 AI，半年报业绩创新高

受益于生成式人工智能等应用对云基础设施需求增加，下游 AI 服务器需求增长强劲。

2024 年上半年，工业富联的云计算收入同比增长 60%，其中云服务商收入占比 47%，较去年同期提升 5 个百分点；AI 服务器占整体服务器营收比重提升至 43%，收入同比增长超 230%。此外，通用服务器收入也同比增长 16%。

半年报中还强调，2024 年第二季度单季，高速增长趋势更为明显。今年第二季度，工业富联云计算收入占总体收入达 55%，云计算收入同比增长超 70%，环比增长超 30%；AI 服务器收入同比增长超 270%，环比增长超 60%，占整体服务器营收比重提升为 46%，占比持续逐季提升。

随着 AI 的飞速发展，2024 上半年北美云服务商开源模型争相发布，头部云服务商陆续上调全年资本开支，不断加码 AI 相关投入，推动云基础设施建设及数据中心升级扩容。工业富联称，针对客户新一代 AI 服务器，公司产能已充足到位，下游订单能见度高。

早在 2017 年，工业富联就推出了第一代高效能运算产品（HPC）-AI 服务器，拿下云服务商 AI 服务器（加速器）与 AI 存储器客户。目前，工业富联的业务涉及价值链上游的 GPU 模组、基板及后端 AI 服务器设计与系统集成等，可提供全供应链服务。

2023 年 5 月底，英伟达创始人兼 CEO 黄仁勋在一场公开演讲中，点名服务器供应链伙伴合作名单中就包含工业富联子公司鸿佰科技。

实际上，在 2023 年年报中，董事长郑弘孟就曾表示，2023 年 AI 成为全球科技发展最重要的推动力，也是工业富联实现业绩成长的关键支撑。

得益于上游算力建设的飙升及下游 AI 需求的增长，2023 年，工业富联云计算业务收入达 1943.08 亿元。其中，云服务商产品占比快速提升，占比近五成。AI 相关业务体量接近 600 亿元，约占云计算总收入 30%。

在 2023 年业绩说明会上，工业富联对 AI 服务器业务也进行了展望，董事长郑弘孟表示，2024 年预计 AI 贡献占公司云计算总收入 40%，AI 服务器占全球市场份额的 40%。

与此同时，今年 4 月，工业富联还对 2018 年上市时的募投项目进行了变更。在 AI 应用浪潮的推动下，公司拟扩大对 AI 基础建设相关产品的研发投入，因此调增 1 亿元至 " 下世代通讯产品研发中心项目 " 研发费用中，使用募集资金金额相应变更为 14.24 亿元。

根据 Trendforce 研究报告，2024 年大型云服务商及品牌客户等对于 AI 服务器的需求未歇，预计 2024 年 AI 服务器全年出货量达 167 万台，年增率达 41.5%。

对于 2024 年下半年，工业富联表示，公司 800G 高速交换机已陆续出货，预计下半年开始上量并贡献显著的营业收入，促进公司产品结构进一步优化。

上半年毛利率下降至 7% 以下，仍赚 " 辛苦钱 "

2018 年，富士康科技集团分拆工业富联上市，背靠富士康，头顶 " 超级独角兽 " 光环，其创下 36 天 " 闪电 " 过会纪录，募集资金达 271 亿元。虽然彼时工业富联汇聚了 5G、云计算、工业互联网、智能制造等多个概念，但是上市后的六年里，其仍然离不开代工主业，公司核心产品为通信网络设备与云计算设备，比如路由器、服务器等，主要客户为 Alibaba、Amazon、Apple 等品牌商。

但在工业富联披露的 2023 年年报中，公司三大核心业务收入都出现了下滑，除了通信及移动网络设备业务同比下滑 5.81% 外，云计算业务、工业互联网业务分别同比下滑 8.54%、13.89%。从 2020 年开始，三年里工业富联三大板块业务都曾保持稳步增长。

受益于数据中心 AI 化及网络升级迭代，2024 年上半年，通信及移动网络设备实现同比高单位数增长，第二季度单季同比增长高达 20%，AI 服务器相关的 400G、800G 高速交换机营收同比增长 70%。

除了通信及移动网络设备受益于 AI 外，工业互联网方面，工业富联也继续以 AI 技术推动智能制造转型升级，聚焦自动化、机器人化、数字化、智能化的 " 四化融合 "。截止 2023 年末，全球共有 153 座 " 灯塔工厂 "，其中中国有 62 座灯塔工厂，工业富联参与建成了 9 座。

虽然工业富联整体业绩呈现增长，但今年上半年其毛利率略有下滑，由去年同期的 7.17% 下降到了 6.73%。这也侧面说明了，即便 AI 为工业富联带来了收入增长，但公司依然难改赚辛苦钱的本色。

乘上 AI 时代东风，今年上半年，工业富联股价呈上涨趋势，在 6 月初时，其股价涨幅已超 70%，公司市值多次重回 5000 亿元。但在上个月触及 29.47 元 / 股高点，市值一度逼近 6000 亿元后，工业富联股价呈现下滑趋势，截至 8 月 14 日，其股价报收 21.4 元 / 股，市值为 4252 亿元，其市值回撤超 1700 亿元，再度远离 5000 亿元。

基于对公司未来发展的信心及对公司长期价值的认可，7 月 30 日，工业富联曾公告称，公司拟以集中竞价交易方式回购股份，回购金额不低于 2 亿元且不超 3 亿元，回购价格不超 40.33 元 / 股。本次回购的股份用于注销以减少公司注册资本。