《港湾商业观察》施子夫 李镭

有着 " 支付第一股 " 之称的拉卡拉（300773.SZ）交出了一份喜忧并存的半年报。拉长时间来看，拉卡拉的业绩增速压力近些年也表现明显。

今年上半年（报告期内），拉卡拉实现营收 29.82 亿元，同比增加 0.45%；归属母公司股东净利润 4.19 亿元，同比减少 17.98%；扣除非经常性损益后归母净利润为 4.12 亿元，同比增长 45.86%。

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半年报数据整体不错，被机构看好

对于扣非后归母净利润的增长，拉卡拉表示，主要得益于：（1）支付交易量保持在较高水平，形成规模效应，上半年公司支付交易金额达 2.15 万亿元，较高的交易规模使得公司在收入和经营成本上更具优势，为实现较好的效益奠定坚实基础。（2）扫码支付增长较快，扫码交易金额占比提高。上半年公司实现扫码交易金额 6738 亿元，同比增长 28%，扫码金额占整体比重自去年同期 23% 提升至 31%。（3）毛利率和净费率水平有所提升。上半年，公司支付整体净费率水平同比提高了 1 个基点，数字支付业务毛利率 30.20%，同比提升 2.7 个百分点，整体毛利率 32.91%，同比提升了 3.4 个百分点。

报告期内，公司实现科技服务收入 1.70 亿元，同比下降 16.89%。其中，金融科技业务收入为 0.71 亿元，同比增长 2.41%；数字科技服务收入为 0.42 亿元，同比下降 5.92%；其他科技服务收入为 0.57 亿元，同比下降 37.06%，主要是信用卡营销推广服务收入减少。

拉卡拉在半年报中表示，2024 年上半年，公司围绕 " 更便捷的支付 "，持续提升一站式支付服务能力；围绕 " 更懂你的支付 "，持续完善细分行业细分场景解决方案；围绕 " 更有价值的支付 "，持续加强与 SAAS 和银行合作伙伴的合作，为商户降本增效和数字化经营全方位助力。报告期内，银行卡交易金额为 1.48 万亿元，受行业整体下行影响，同比减少 15%，但降幅低于行业水平，公司市场份额进一步提升。 

实际上，归母净利润的下滑，拉卡拉延续了今年一季度的趋势。

2024 年第一季度，公司实现营收 14.94 亿元，同比减少 1.74%；归属于上市公司股东的净利润约 2.08 亿元，同比减少 19.2%；扣非净利润 2.29 亿元，同比增长 22.71%。

对于拉卡拉的业绩表现，国联证券研报认为，2024 年上半年，公司实现支付业务收入 26.3 亿元，同比增长 3.7%。其中二季度支付业务收入为 13.4 亿元，同比增长 5.3%。公司的支付业务实现较好增长，主要得益于扫码交易量保持较快增长。二季度公司扫码交易金额为 3249 亿元，同比增长 15.6%；公司的毛利率为 32.9%，同比增长 3.4 个百分点，其中支付业务毛利率为 30.2%，同比增长 2.7 个百分点。公司的毛利率水平有所提升，主要系费率水平更高的扫码业务收入占比提高；公司的扫码交易金额占支付交易总金额的比重达 31%，同比增加 8 个百分点；公司归母净利润同比 -16.7%，主要系 2023 年二季度公司减持蓝色光标股权带动投资收益基数较高。二季度公司扣非后归母净利润同比 +90.8%，主要系：扫码交易金额快速增长带动整体收入增长，扫码业务占比提高带动毛利率提升。

海通证券则表示，上半年公司费用控制增强，盈利能力改善。上半年公司整体销售期间费用率 15.62%，同比下降 1.37 个百分点，其中销售费用率 / 管理费用率 / 研发费用率分别为 7.60%/4.16%/4.20%，分别同比 -1.27%/-0.14%/+0.38%，费用控制能力有所提升。

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近年来业绩增速波动剧烈，遭处罚近 400 万

不过，拉长时间来看，以中报为例，拉卡拉业绩增速呈现了不少的波动。

2020 年中报至 2024 年中报，拉卡拉营收增速分别为 0.38%、31.89%、-8.35%、-1.88% 和 0.40%；归母净利润增速分别为 18.99%、26.41%、-39.99%、54.69% 和 -17.98%；扣非净利润增速分别为 18.82%、15.67%、-48.16%、9.99% 和 45.86%。由此可见，拉卡拉营收自 2021 年半年报后，就持续下行。

如何提振营收增速，这无疑是拉卡拉当前面临的主要难题。

而值得关注的是，同样在近日，拉卡拉成都分公司被中国人民银行四川省分行罚没近 400 万元。

详细来看，拉卡拉成都分公司因违反清算管理规定，且未按规定向检查组提供真实、完整的检查资料的违法行为被给予警告，没收违法所得 69.31 万元，并处罚款 319.92 万元。

在此之前，今年 3 月，拉卡拉因违反规定将外汇汇入境内、违反规定将境内外汇转移境外以及未按照规定报送财务会计报告、统计报表等资料，被国家外汇管理总局给予警告，并处 13.81 万元罚款，没收违法所得 1105.55 元，合计罚没 13.91 万元。

此外，在黑猫投诉平台上，截至 8 月 13 日，拉卡拉的投诉量有 77655 条，已完成 72229 条，近 30 条投诉量有 2691 条，已完成 311 条。

不少消费者对拉卡拉的投诉包括：虚假宣传、存有欺诈行为、诱骗、不退还押金等。（港湾财经出品）