来源：猎云精选，文 / 韩文静

全球最大的奢侈品巨头 LVMH，又出手了。

8 月 7 日，LVMH 集团旗下的投资公司路威凯腾（L Catterton），宣布完成对植物蛋白饮品品牌唯怡的战略投资，投资金额暂未公开。

在中国消费市场上，路威凯腾并不是一个投资新手——国产饮料界黑马元气森林、新式茶饮品牌喜茶、宠物食品品牌伯纳天纯、美妆品牌丸美股份、奢侈品电商寺库、重组胶原蛋白企业创健医疗等等，均受到路威凯腾的低调押注。

背靠 LVMH 集团，路威凯腾 LCatterton 被称作全球最大的消费 PE，是当之无愧的 " 豪门富二代 "，在此时投资一家西南地区的 " 小众 " 饮品公司，出于何种考量。

最大消费 PE 出手，投了瓶植物蛋白饮料

先来看看此次出手投资的路威凯腾 L Catterton，它的 " 金主 " 是法国奢侈品巨头 LVMH 集团，后者旗下拥有路易威登（Louis Vuitton）、迪奥（Dior）、芬迪（Fendi）、纪梵希（Givenchy）、娇兰（Guerlain）等多个知名品牌。

2016 年，路威凯腾 L Catterton 由成立于 2001 年的 LVMH 集团旗下 L Capital 和成立于 1989 年的美国私募股权公司 Catterton 合并而来，定位于全球最大专注于消费行业的顶级私募股权投资机构，目前在管资产规模达到 350 亿美元，约人民币 2500 亿元。

相比于大名鼎鼎的路威凯腾，本次获得投资的品牌唯怡，在市场上的声量并不算大。

很多人对唯怡并不熟悉，但在川渝地区，唯怡被称为川渝人最爱的 " 火锅搭子 "。在吃火锅的时候，可乐不一定是主角，但 " 解辣神器 " 唯怡豆奶，向来占有一席之地。

唯怡饮料成立于 1992 年，是蓝剑饮品集团旗下的植物蛋白饮品公司。最初，唯怡还叫天下秀豆奶，价格低到只要 5 毛钱。

直到 2001 年，唯怡品牌正式亮相，" 唯怡 " 音同 " 维 E"，强调健康属性，其董事长郭一民也一度公开表示 " 我们只销售健康 "。

以核桃、花生、杏仁、巴达木、碧根果优质坚果为原材料，唯怡陆续打造了多款植物蛋白饮品。国内植物基饮料市场， 也逐渐形成了 " 西唯怡、东银鹭、南椰树、北露露 " 的格局。

据公开信息，在 2022 年，唯怡豆奶的销售额突破了 40 亿元人民币，在植物蛋白饮品中位列全国第三，西南地区第一。

这或许也解释了路威凯腾这个全球最大的消费品 PE 机构为什么看好唯怡。路威凯腾方面表示，凭借强大的品牌资产和产品品质，唯怡在川渝地区的销售转化率、复购率和消费者推荐率均名列前茅，并在陕西、贵州和云南等周边省份也获得了越来越多的关注。

" 在川渝地区这一广阔且具有韧性的消费市场中，唯怡有着庞大且不断增长的忠实消费群体，" 路威凯腾亚洲基金管理合伙人陈悦先生表示，公司盈利一直呈明显上升趋势，并在 2023 年创下历史新高，这证明消费者对唯怡的认可穿越周期、经久不衰。

从整个市场环境来看，越来越多的消费者选择外出就餐和使用外卖服务来代替在家烹饪，国内餐饮渠道的饮料市场规模不断扩大。同时，伴随消费者尤其是 Z 世代人群对含有天然成分的健康饮料的需求不断增长，植物基饮品也占据了更高的市场地位。

唯怡不想只做火锅伴侣，近年来，唯怡在拓展渠道方面有了新动向。

2021 年，在唯怡天然饮品系列之外，集团推出了全新的年轻化植物奶品牌 SoYOG 颂优乳，主打 " 国民轻饮植物奶 "，渗透到咖啡特调、户外露营等场景。2022 年年初，唯怡推出其 " 植甄 " 坚果奶系列产品。

根据中研普华产业研究院发布的数据，植物饮料市场需求持续增长，尤其是植物蛋白饮料和草本植物饮料，已成为市场的主要细分领域。预计到 2026 年，仅植物蛋白饮料行业的市场规模有望达到 1400 亿元，显示出巨大的市场潜力。

路威凯腾，" 爱喝 " 饮料

通过 L Catterton 路威凯腾的投资及运营赋能，唯怡将巩固在西南区域植物蛋白饮品市场的优势地位，并加大其在国内及海外市场的业务布局。

事实上，在打造全球饮料品牌方面，路威凯腾多次出手，并拥有丰富的投资及赋能经验。对于唯怡的投资，只不过是浮在水面的冰山一角。

深耕极具潜力的中国消费市场，L Catterton 路威凯腾 2021 年先后投资了新消费赛道的黑马，元气森林和喜茶。

2021 年 4 月，元气森林宣布获得了新一轮融资，投后估值达 60 亿美元。其中。L Catterton 在一众 VC、PE 中脱颖而出，拿到这一轮的领投份额，与红杉中国、华平投资共同领投。

同年 7 月，喜茶新一轮 5 亿美元的融资交割完毕，L Catterton 作为投资方赫然在列，与黑蚁、腾讯、红杉、高瓴、淡马锡、日初资本等共同押注。此轮融资后，喜茶估值高达 600 亿元，这一数额刷新了新茶饮市场的融资估值纪录。

对于这两笔融资，L Catterton 总结道，" 这让我们在食品与饮料领域有了同行的伙伴，可以更近距离地去理解中国新消费群体，也让我们有机会凭借全球认知帮助更多新消费品牌加速成长。"

除了投资中国的饮料品牌，路威凯腾在该领域的投资案例布局全球，包括美国功能性瓶装饮料品牌 Glaceau Vitaminwater、苏格兰精酿啤酒酿造厂 Innis & Gunn、美国高端果汁冰沙品牌 Odwalla、澳大利亚康普茶品牌 Remedy 和美国有机即饮茶品牌 Sweet Leaf Tea 等，都曾获得 L Catterton 的青睐。

LVMH 的 " 赚钱机器 "，瞄准中国市场

L Catterton 很大程度上承载了 LV 的投资野心。近些年来，这支来自太平洋东海岸的基金 L Catterton，开始嗅到中国消费市场的机遇。

回顾路威凯腾在中国的投资历程，2020 年之前，它在中国市场的投资并不多，其对于丸美的投资可谓是一个典型案例。2013 年，L Catterton 的前身 L Capital 旗下的基金 L Catterton Asia 以 3 亿元投资了丸美股份；2019 年，丸美成功上市，而 L Catterton 在解禁后陆续套现超 10 亿元。

时间来到 2020 年初，曾在私募股权巨头 TPG 供职近 20 年的陈悦加入路威凯腾，任职亚洲区管理合伙人，路威凯腾在中国的投资团队也随之得到了壮大。2021 年其北京办公室正式开张，全面加码在中国市场的机会捕捉。

2022 年，L Catterton 完成首只人民币基金的首关，规模在 10 亿左右。与此同时，L Catterton 正式官宣中文名 " 路威凯腾 "，并将路威凯腾人民币基金一期落地成都高新区。

2023 年 2 月，中国高端宠物食品品牌 " 帕特 " 宣布完成 B 轮融资，由 L Catterton（路威凯腾）独家投资；2023 年 9 月，专注于重组胶原蛋白技术的创健医疗，宣布完成超 2 亿元 B 轮融资，由 L Catterton 以及中信里昂资本联合领投。

从这一系列的动作中可以窥见，L Catterton 长期看好中国消费行业的发展，特别是瞄准快速崛起的中国本土品牌，在跨境出海、消费科技、食品饮料、宠物、美妆个护、医疗健康、新零售和服装时尚等领域的投资全面开花。

需要注意的是，上个月，LVHM 集团发布了 2024 年上半年财报，集团增速开始放缓。2024 年上半年，LVMH 集团销售收入同比下降 1% 至 417 亿；净利润同比下降 14％至 72.67 亿欧元。

针对业绩下滑，LVMH 集团认为：" 汇率波动的负面影响对时装和皮具业务造成了一定的影响。"LVMH 首席财务官表示，尽管如此，中国市场需求仍然是 LVMH 集团关注的焦点。

当奢侈品市场开始降温，LVMH 能否持续穿越周期，继续在消费赛道上打造经典的投资案例，时间会给出答案。