尽管这两日，全球金融市场惨遭全面血洗，但仍有一些资产逆势向好。表现尚算 " 硬气 "，例如搜狐。据富途统计，搜狐虽于昨日大幅低开后迅速展开反弹，最终收涨 1.31%。

（来源：富途）

业绩重启增长，继续回购显信心

搜狐之所以还算 " 硬气 "，目前来看，主要还是因为刚交出了一份喜人的答卷。

根据搜狐公布的 2024 年 Q2 财报显示，搜狐于本季实现总营收 1.72 亿美元，同比增长 13%，环比增长 24%，实现超预期增长。其中，品牌广告收入 2000 万美元，同比虽仍有所下降，但环比增长 24%，处于此前预期高位；在线游戏业务收入 1.47 亿美元，同比增长 24%，环比增长 25%，超越此前预期。

显然，" 重拾 " 增长的搜狐，无疑又让市场看到了希望，给了投资者一定的信心。

尽管搜狐本季仍是净亏损，但更多是战略性亏损，由于增加了更多前瞻性投入，比如在扩大平台规模、用户获取等方面，以时间换空间，牺牲短期利润来换取长期份额，谋求更大价值。

值得一提的是，也就在搜狐的季报发布后，外资投行杰富瑞就将搜狐的目标价从 13.9 美元上调到了 15.2 美元。

一家公司究竟值多少钱？相信难有比公司的管理层更明白的人了。搜狐的管理层自然也知晓公司价值被低估了，所以在去年 " 低谷 " 之时就展开回购，并在今年 3 月伊始进一步加码：将计划回购的总金额最高 8000 万美金增加到总金额最高 1.5 亿美金。

强调公司管理层对公司长期增长前景的持续信心。截至 2024 年 8 月 1 日，公司已经回购了约 235 万股 ADS，耗资约 2600 万美元。

看来，搜狐管理层对公司未来的信心明显更强了。二季报不仅是一次自证，可能也是一个积极向上的拐点。

多线协作齐开花，布局差异化社交成效可期

简而言之，现在游戏是搜狐的 " 现金奶牛 "，媒体是根基，视频是未来。从商业模式层面来看，搜狐将主要以广告和会员这 " 两条腿 " 持续向前走。随着搜狐内容生态的不断丰富，用户体验的持续提升，搜狐的商业价值势必也会 " 水涨船高 "。

经过持续的投入和探索、布局，搜狐的增长 " 路线图 " 也正变得越来越清晰，目前主要是以下两条线。

第一，守好存量。据了解，文字、新闻和媒体等业务将兼顾 " 海量 " 和 " 品质 "，保持搜狐新闻的内容生命力，并继续以 "1.0 分发 +2.0 社交 +AI 应用 " 的底层逻辑来驱动。其中，搜狐新闻 APP 中新上线的 " 时间线 " 功能，算是搜狐在互动社交向上的又一记狠招。

同时，" 活动即内容 " 是搜狐一向奉行的经营理念。这些年来，公司所打造的原创活动 IP 是有目共睹的，包括 " 搜狐新闻马拉松 "" 搜狐科技论坛 "" 搜狐财经论坛 "" 搜狐酒业论坛 "" 搜狐时尚盛典 " 等，不仅丰富了内容池，而且提升了平台的用户参与度和社交互动，从而锁定了更多广告主的预算。

其中 " 搜狐新闻马拉松 " 到目前为止已经举办了十六届，它已不仅仅是一个 IP 和符号，更像是一个 " 缩影 "，记录着行业的变迁和搜狐的迭代。此外，搜狐也在不断创新内容营销活动，例如直播访谈类节目《BOSS1+1》、青幕计划 - 搜狐青年影像创作者大赛等。

第二，开拓增量。视频社交和知识直播显然是主战场。

今年，短视频社交是搜狐视频的一大发力点，搜狐视频 APP 新上线的 " 关注流 " 正是其中长出来的一个视频 " 社交场 "，恰好与 " 时间线 " 互补联动。

据了解，用户可以在 " 关注流 " 里转发、关注、消费，社交也就随之产生了。据业内分析人士称，相比算法主导的短视频平台，搜狐视频 APP" 关注流 " 更在乎粉丝粘性，更重内容品质，在推动高质量内容输出方面开辟了新的道路。用张朝阳的话说，" ‘关注流’是在跟人打交道。"

本季，搜狐视频也组织开展了多种线上和线下活动，在不同的垂直领域持续发展有影响力的在线粉丝社群。例如，"2024 搜狐视频舞蹈大师课 " 在全国范围内引起了大量 K-POP 粉丝的关注和认可。接下来，还会在 8 月初推出 "2024 搜狐视频舞蹈翻跳大赛 "。此外，还举办了各种与中国传统 " 汉服 " 和摄影有关的活动，也收获了显著的流量和高度认可。

搜狐视频 APP" 关注流 " 是围绕 PGC、UGC、Vlog 自媒体短视频打造精品化垂直化平台，形成了有趣、有用、观赏性强的内容生态。这从内容逻辑上来看，是活跃用户产生的基点，也是流量与市场的来源。资本的信任来自规模，有流量就有市场，这也就意味着，搜狐视频 APP" 关注流 " 的商业模式一旦跑通，迎接它的将是无限可能。

在自制内容上，搜狐同样也在继续加注，通过购买独家剧集、推出独特的原创内容和引进短剧，继续丰富片库。例如，本季上线的自制剧《奔向所有时空的你》和奥运题材真人秀节目《像冠军一样》，都深受观众欢迎，在各个社交媒体平台上引起了广泛讨论。

在知识直播这条路上，搜狐视频的表现也一直不俗。

从 2019 年正式入局至今，直播已涵盖十一大热门板块，且均有爆款诞生。知识直播内容生态极其丰富，有 " 天文物理大讲堂 "" 天下大事直通车 "" 医学、健康与运动 "" 娱乐大赏集散地 "" 理科研习与应用 "" 博物自然科普局 " " 法律情感诊疗室 "" 文史十二时辰 "" 人气直播机构 "" 宝贝成长必修课 " 等覆盖众多领域的矩阵内容，还有《张朝阳的物理课》《科学演讲局》等标杆 IP 栏目。

不难料想，随着搜狐各类 IP 活动的持续出圈，并在多个平台上引发讨论和传播，既能获得更多广告主的认可，又可进一步巩固和提升搜狐作为主流媒体的影响力和话语权。

搜狐的增量业务是根植于存量业务上生长出来，两者相辅相成。由于增量业务，往往需要 " 积蓄 " 一段时间，汲取储存更多的能量，然后才会迎来爆发。因此，搜狐的成长性应还没有被充分释放。好在，如今终迎来了一个不错的开端。