作者丨华泰诗

8 月 1 日，深圳市博实结科技股份有限公司（下称博实结）在深交所创业板上市。

以收盘价计，上市当天市值为 83.65 亿元。截至发稿时，博实结市值 74.13 亿元。

博实结本次 IPO 发行 2225.27 万股，发行价为 44.5 元，募资 9.9 亿——低于计划的 25.1 亿元。募资计划用于物联网智能终端产品升级扩建项目、物联网产业基地建设项目、研发中心建设项目等。

博实结是一家物联网硬件公司，应用于智能交通、智慧出行和智能支付硬件三大领域。比如跑长途的货车上的车况和位置监控装置，自家骑的 " 小电驴 " 上的定位装置，滴滴青桔单车、哈啰单车上的带通讯功能的锁，腾讯财付通的扫码收款音箱。

博实结创办于 2009 年，创始人周小强当时年仅 30 岁，中专学历。周小强 20 岁就来到深圳，打拼十年后创业。博实结最早是做基于北斗 /GPS 定位的汽车行驶记录仪，后来逐步扩展到其他产品。

2018 年，博实结推出物流运输车辆管理系统，通过 " 智能终端 + 云平台 "，把物流运输过程中车辆的位置、里程、速度、油耗、线路、防盗、温度、安全提醒等信息展现在平台上，企业可以对车辆实时监控与智能调度，轻松完成管车、调车、控车。

再比如，针对出租车 / 网约车营运车辆进行安全管理、预警监测，车辆位置轨迹，远程音视频监控。在商用车监控领域，截至 2023 年 12 月，博实结凭借 3 个车载终端型号的上线，成为监管平台上车辆数超 10 万辆的型号中，入列型号最多的终端厂商之一。博实结产品还用在汽车租赁、抵押时给车辆定位。

招股书显示，2021 年至 2023 年，博实结营收分别为 13.36 亿元、12.1 亿元、11.22 亿元；净利分别为 1.94 亿元、1.58 亿元、1.74 亿元。2024 年上半年，博实结预计营业收入将达到 6.1 亿至 6.5 亿，同比增长 6.01% 到 12.96%。同期，扣非净利润预计在 9000 万到 9600 万之间，同比增长 9.18% 到 16.46%。

以销售额计的产品类别来看，博实结销售占比最高的是乘用车定位终端，占比达到 28.67%，其次是智慧出行组件，占比达到 20.79%。

对于此次 IPO，外界也有一些疑惑。比如新浪财经上市公司研究院认为，博实结乘用车定位终端产品产能利用率由 2021 年的 87.07% 大幅下降至 2023 年的 74.57%；商用车监控终端产能利用率由 2021 年的 90.43% 下降至 74.95%；智能支付硬件产能利用率也由此前的 92.87% 下降至 72.29%。且公司生产人员数量也出现收缩。在产能利用率不饱和持续下滑下，且生产员工出现收缩，为何又采取扩张态势？

本文不构成任何投资建议。封面图来自微信图库。本文写作中还参考了雷递、新浪财经等报道，一并致谢。