雷达财经鸿途出品 文 | 莫恩盟   编 | 深海

继去年交出一份营收、净利润双双下滑的成绩单后，极米科技上半年仍旧没能交出一份亮眼的答卷。

据极米科技近日发布的业绩预告显示，今年上半年极米科技预计上半年归属于母公司所有者的净利润将减少 96.04%，扣除非经常性损益的净利润更是减少 126.09% 直接转为负值。

事实上，自 2022 年开始，极米科技的业绩就已显现出颓软迹象。曾经风靡一时的投影仪，如今的确不再像此前那样 " 好卖 " 了。与此同时，价格更加低廉的投影产品，则愈发受到消费者的欢迎。

对于上半年的业绩，极米科技表示，国内投影市场消费需求仍然承压，以及受到部分老品去库存的影响，公司销售毛利率同比有所下滑，进而导致净利润同比出现下滑。

为了改善公司的业绩，极米科技透露，公司接下来将优化资源配置，推动收入结构与毛利率持续改善，在国内与海外市场推出更多有差异化和市场竞争力的产品，同时持续推进精细化管理与日常运营降本增效，提升运营效率。

回顾极米科技的发展，其仅仅用了几年时间便成为了国内投影行业的龙头玩家。在此期间，2021 年登陆资本市场的极米科技，还曾将其创始人钟波送上当年的《胡润百富榜》。

不过，钟波的名字次年便从该榜单的富豪名单中 " 消失 "，而这与极米科技股价低迷有直接关系。相比 626.68 元的的高点，极米科技最新的股价已跌去九成左右。而作为极米科技早期 " 金主 " 的百度系资本，近来也在不断减持。

极米科技再交不理想答卷，上半年净利润预降 96%

7 月 27 日，头顶 A 股 " 智能投影第一股 " 光环的极米科技发布了 2024 年半年度的业绩预告。公告显示，经公司财务部门初步测算，极米科技预计上半年实现归属于母公司所有者的净利润 367.31 万元。

而去年同期，极米科技归属于母公司所有者的净利润为 9272.73 万元。与之相比，极米科技今年上半年归属于母公司所有者的净利润将减少 8905.43 万元，降幅高达 96.04%。

若扣除非经常性损益，极米科技归属于母公司所有者的的净利润更是将直接转为负值，于上半年录得亏损 1526.83 万元。若与上年同期 5851.82 万元的盈利规模相比将减少 7378.65 万元，降幅高达 126.09%。

雷达财经注意到，其实早在 2022 年，极米科技的业绩就已经显现出颓软的迹象。在此前的 2018 年至 2021 年期间，极米科技的营收增速始终保持着双位数的水准。2019 年至 2021 年，极米科技归属于上市公司股东的净利润也一路从起初的 9000 多万上涨到了 4.83 亿元，期间年增速最高可达 881.43%，最低也有 79.87%。

但到了 2022 年，极米科技营收、归属于上市公司股东的净利润增速均降至个位数。去年，极米科技的两项经营指标更是没能保住增长的态势。2023 年，极米科技录得营收 35.57 亿元，较 2022 年 42.22 亿元的营收减少 15.77%；利润方面，去年极米科技归属于上市公司股东的净利润为 1.21 亿元，较上年的 5.01 亿元降幅高达 75.97%。

彼时，在提到业绩下滑的情况时，极米科技给出的理由是报告期内公司产品销量出现一定幅度下滑，同时公司降低了部分产品销售价格，导致公司销售收入及销售毛利率有所下滑。

与此同时，报告期内公司持续投入研发资源用于新品开发及技术储备，研发投入金额与去年同期相近，销售费用及管理费用小幅上涨，以上原因综合导致公司 2023 年度归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润下滑幅度超过收入下滑幅度。

事实上，极米科技业绩承压的背后，是国内投影市场消费需求复苏缓慢的现状。相比以往，投影仪的确没有那么 " 好卖 " 了。根据 IDC 数据，2023 年中国投影机市场总出货量 473.6 万台，同比下降 6.2%，销售额 147.7 亿元人民币，同比下降 25.6%。

而此番面对今年上半年这份利润指标再次急转直下的成绩单，极米科技又一次做出了总结和反思。极米科技表示，今年上半年，受宏观经济环境等因素的影响，国内投影市场消费需求仍然承压。受部分老品去库存影响，报告期内公司销售毛利率较去年同期下降，导致公司净利润同比下滑、扣除非经常性损益的净利润为负。

为解困境，极米打出低价、出海两张牌

在公司官网上，极米科技自诩为一家专注于新型显示领域，重点打造智能投影和激光电视等创新产品，集设计、研发、制造、销售和服务于一身的高新科创企业。

雷达财经了解到，目前极米科技的主要产品及服务包括智能投影产品、投影相关配件及互联网增值服务。从公司的营收结构来看，极米科技高度依赖投影整机产品。去年，投影整机产品为极米科技贡献 32.12 亿元的收入，占总营收的比重超过九成。

虽然配件产品、互联网增值服务去年也为公司分别拿下 1.7 亿元、1.48 亿元的收入，且同比实现 8.61%、53.1% 的增长，但前述两个板块对公司总营收的贡献合计不到一成。

再对投影整机产品进一步拆分，极米科技该板块所取得的销售收入主要以长焦投影为主。去年，极米科技通过销售长焦投影产品获得 28.74 亿元的收入，占公司营业收入总额的比重为 80.8%。

然而，2023 年国内投影市场整体需求承压，极米科技旗下的长焦投影销量下滑。去年，极米科技长焦投影产品的销售量为 943899 台，较上年减少 13.64%，这导致公司来自该产品的收入同比减少 21.54%。

与此同时，由于公司调整了部分长焦投影产品的价格，该产品板块的毛利率指标也出现了下滑，同比减少 8.08 个百分点降至 26.31%。而公司整体的销售毛利率，从 2022 年的 35.98% 下降到了 2023 年的 31.25%，并在今年第一季度进一步降至 28.05%。

种种困境之下，极米科技不得不想办法 " 自救 "。一方面，极米科技试图抢占不同价位的市场，在高端、中端及入门级产品等不同的价格区间均推出新品，以满足消费者不同场景与价格段的多样化需求。

广发证券在最新发布的研报中指出，24H1 智能投影行业整体承压，2000 元以下的产品成为主要增长来源。根据洛图科技数据，24H1 中国智能投影全渠道市场销量为 288.9 万台，同比增长 3.5%；销额为 47.6 亿元，同比下降 10.2%。同时，市场规模增长的拉力主要来自 2000 元以下的中低端产品。根据洛图科技线上监测数据，24H1 线上 2000 元以下的销量份额同比提升 12.1pct。

另据奥维云网线上监测数据显示，2023 年市场 500 元以下产品的零售量占比达 32.8%，同比增长 4.5 个百分点，线上市场消费门槛持续降低。

或是洞察到了行业的变化，极米科技不得不加快在低价位区间市场的布局。今年上半年，极米科技推出了定价不到 2000 的便携投影 Play5 以及覆盖多价格带的护眼三色激光云台投影 RS10 系列。

另一方面，极米科技还努力拓宽销售渠道，并将目光瞄准在了海外市场。其实从 2019 年开始，极米科技便在海外市场推出经 Google 认证、搭载 Android TV 系 统的产品。截至去年末，极米科技已进入日本、欧洲、美国等区域市场。

据极米科技透露，今年上半年，公司海外收入增长拉动海外收入占比持续提升，推动二季度销售毛利率环比改善的同时，抵消了国内需求疲软对整体收入的影响，2024 年上半年公司整体收入规模同比基本持平。

值得注意的是，截至去年年末，极米科技共有 664 名研发人员，较上年 694 名的规模减少了 30 人。这 664 名研发人员中博士学历 4 人，硕士学历 150 人，本科 424 人，专科 78 人，高中及以下学历 8 人。

尽管研发人员的数量有所减少，但极米科技研发人员占所有员工的占比却从 2022 年的 26.34% 上升到了去年的 27.12%。这主要是因为极米科技在职员工总数在去年缩减的规模更大，从 2022 年的 2635 人下降到了去年的 2448 人，同比减少了 187 人。

其中，极米科技的生产人员，从 2022 年的 913 人减少至 685 人。与研发人员、生产人员规模有所缩减不同的是，极米科技的销售人员却从 2022 年的 792 人增加到了去年的 877 人。不过，从去年公司营收的变化情况来看，极米科技销售人员规模的扩张似乎暂未为其换来明显的业绩增长。

股价较高点跌去九成，创始人跌出《胡润百富榜》

在国内的智能投影行业，极米科技算得上是赛道中的龙头玩家。根据极米科技官网援引 IDC 的数据显示，自 2018 年打破外资品牌在中国投影机市场垄断之后，极米连续五年半获得出货量第一、连续三年半获得出货量和销售额双第一，并拉开了与跟随者的差距。

2023 年中国投影设备市场总出货量累计达 473.6 万台，而出货量排在前五名的五大品牌分别为极米、坚果、爱普生、峰米和当贝。一众品牌中，极米拔得头筹。

而打造出极米科技这一品牌的创始人，正是出生于四川省自贡市的 80 后创业者钟波。2003 年，钟波从电子科技大学毕业。毕业之后，钟波曾在多家公司供职。2003 年 7 月至 2004 年 7 月期间，钟波担任海信电视研究所工程师。

之后，钟波跳去了晨星软件研发 ( 深圳 ) 有限公司，历任公司研发工程师、西南区技术总监职务。在职期间，钟波主要负责该公司关于 TCL、创维、长虹、康佳、厦华、明基等数十个 LCD 机型的研发项目。

然而，钟波并不满足于现状，心怀抱负的他渴望更大的舞台和挑战。2012 年，钟波做了一个大胆的决定，他毅然决然地辞去了薪酬丰厚的工作，开启了自己的创业征程。在此背景下，极米科技在成都正式问世。

在钟波的带领下，极米科技迎来了飞速的发展。据 IDC2018 年 12 月发布的报告显示，当年前三季度，极米科技以 40 万台的出货量位居第一，而这其实是国产品牌在中国投影机市场首次超越国际巨头爱普生和索尼，极米科技借此终结了外资品牌在中国市场称霸 15 年的局面。

凭借亮眼的市场表现，极米科技也频频获得资本的青睐。天眼查显示，自成立以来，极米共获得过 8 轮融资，包括芒果文创基金、百度、经纬创投在内的明星投资方都曾参与过极米科技的融资。

等到 2021 年 3 月，极米科技成功在上交所科创板挂牌上市。在上市前递交的招股书中，极米科技曾提到，身为公司董事长的钟波系极米科技的创始股东，且自公司创立至今，钟波均为第一大股东及核心管理人员，对公司核心技术的开发、核心产品的研发、经营管理、投资者引进等方面具有重大影响。

据了解，在上市之前，钟波直接持有极米科技 25.02% 的股份。同时，作为极米咨询和开心米花的执行事务合伙人，钟波控制发行人 4.16% 股份表决权，合计直接及间接控制发行人 29.17% 股份表决权。加上一致行动人，钟波实际控制极米 46.34% 的股份表决权，远高于发行人其他股东，可以控制发行人的股东大会。

得益于极米科技成功登陆资本市场，钟波在当年也以 45 亿元的财富登上了 2021 年的《胡润百富榜》。

不过，钟波在富豪榜上的位置并不牢固，仅仅一年时间过后，2022 年的《胡润百富榜》上便已寻不到钟波的名字。去年，钟波的名字仍未重新出现在《胡润百富榜》中。

截至今年第一季度末，钟波直接持有极米科技 18.79% 的股份。而钟波从富豪榜名单中 " 消失 "，其实与极米科技在资本市场上遭受 " 冷眼 " 有关。

截至 7 月 29 日收盘，极米科技股价报收 62.2 元 / 股，最新市值为 43.54 亿元。相较年初，极米科技的股价在年内已跌去 44.8%。而与 614.33 元的最高点相比，极米科技的股价更是跌去九成左右。

值得注意的是，作为公司早期投资者的百度，近来正不断减持极米科技的股份。公司上市之初，百度网讯及其一致行动人百度毕威合并持有极米科技 15.48% 的股权，仅次于钟波，是公司的第二大股东。但截至 6 月 17 日，百度网讯持股已降至 5.04%，百度毕威持股已降至 0.49%。据此计算，二者合计持股比例降至 5.53%。

有分析认为，行业增长放缓、市场竞争加剧、低端产品抢占市场等众多原因，共同导致了极米科技业绩的下滑。而营收模式较为依赖投影整机产品，又在一定程度上限制了极米科技的想象和发展空间。

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