文 | 蓝鲨消费，作者   | 王冲和，编辑   | 卢旭成

10 月底，一张照片在社交平台上流传：蜜雪冰城门店的操作台上，立着几个悦鲜活的空瓶。一杯黑糖珍珠鲜牛乳卖 8 块钱，而同样一瓶 450ml 的悦鲜活，在便利店冷柜里的标价是 11 块 9。一杯成品，比它的主要原料还便宜。

照片背后是 10 月 27 日的一纸协议：蜜雪集团与君乐宝旗下高端鲜奶品牌悦鲜活签署全面深度战略合作，悦鲜活成为蜜雪鲜奶品类的核心供应方，在同等条件下优先保障蜜雪的供应量与供货权。

（来源：蜜雪集团 * 悦鲜活合作仪式）

目前蜜雪冰城和幸运咖已有约 1.5 万家门店引入低温鲜奶，一杯黑糖珍珠鲜牛乳中加入约 200ml 悦鲜活，双方目标是在 2028 年实现全国门店鲜奶覆盖，联合研发围绕高蛋白产品、冰淇淋原料、奶盖和酸奶原料升级展开，海外业务则以东南亚为重点，探索乳品原料的海外供应与冷链协同。

这是继 2024 年 12 月双方在河南新乡合资建设 " 雪王牧场 " 之后的第二次升级。从一起养牛，到一杯奶茶，再到一条跨越国境的冷链，两家企业在 2026 年的秋天再次找到了交汇点。

稳定的 B 端订单

悦鲜活，是君乐宝旗下高端鲜奶品牌，2019 年 11 月上市，用六年时间坐上了鲜奶市场的位置。

尼尔森数据显示，截至 2026 年 6 月，悦鲜活鲜奶全渠道份额达 28%，高端鲜奶市场份额超过 50%，瓶装高端鲜奶份额约 60%，全国每卖出两瓶高端瓶装鲜奶，就有一瓶是悦鲜活。技术上，INF0.09 秒超瞬时杀菌保留了牛奶中超过 95% 的活性蛋白，把保质期做到 19 天，是传统巴氏奶 3 — 7 天的数倍。目前，悦鲜活已覆盖全国约 40 万个低温零售终端、2200 个区县，合作经销商超过 5500 家。

（来源：君乐宝官网）

一个高端品牌，为什么要给一杯 8 块钱的奶茶当配料？原因可能不在悦鲜活本身，而在它面临的乳业周期。

农业农村部监测数据显示，2026 年上半年，国内生鲜乳价格整体在 3.02 — 3.03 元 / 公斤的低位磨底，7 月下旬主产区价格 3.06 元 / 公斤，同比刚刚转正；至 10 月末，主产省份均价已回升至 3.10 元 / 公斤，同比上涨约 2.3%，价格底部进一步确认。

奶价寻底，造成产能闲置。据开源证券等多家证券研报，截至 2026 年二季度末，全国荷斯坦奶牛存栏降至 579.4 万头，2024 — 2025 年累计去化约 55 万头，去化节奏在加快，但存量产能的消化仍需时间。

君乐宝招股书显示，液奶产能利用率约 55% — 62%，奶粉及其他乳制品约 44% — 50%，两大板块产能闲置四到五成。同期，君乐宝资产负债率 77.1%，2025 年营收 203.82 亿元，经调整净利润 12.6 亿元。

在这样的乳业周期里，悦鲜活 " 高端鲜奶 " 的地位十分尴尬：虽然品牌溢价还在，但增长的天花板已经见顶。从目前来看，低温奶确实是乳业少数还在增长的品类，2026 年一季度销售额同比增长 30.7%，而同期常温奶下滑 3.1%。但这份增长正在被迅速稀释。

如今，蒙牛每日鲜语已经铺开了从高端到大众的完整产品梯队，伊利在 2026 年推出 " 秒鲜 "，INF 杀菌、19 天保质期，核心参数与悦鲜活几乎重合。当参数趋同，竞争就会回到成本与规模，而伊利、蒙牛两大巨头更具优势。

因此，君乐宝想要解决一个问题：能不能通过 B 端，把闲置产能变成一张穿越周期的订单？而蜜雪恰好能够满足这样的条件。截至 2026 年 6 月末，蜜雪集团全球门店约 6.4 万家，其中中国内地门店接近 6 万家。这意味着，6 万家门店的用奶需求，能够把君乐宝的过剩产能提前锁定成长期合约，在一定程度上熨平奶价的波动。

但这只是这层合作最表面的一层意义。

C 端认知的 " 穿透 "

餐饮 B 端乳品有一套成熟的行业惯例：安佳、味全、蒙牛专业乳品供给茶饮店的产品，通常是定制规格的 B 端原料，与商超货架上的零售装是两套商品、两条渠道。B 端归 B 端，C 端归 C 端，互不干扰。

悦鲜活没有走这条路。蜜雪冰城很多门店使用的，是和商超、便利店一模一样的瓶装零售成品。店员当着消费者的面拧开一瓶标价 11 块 9 的悦鲜活，倒进 8 块钱的奶茶里，空瓶一排排堆在操作台上。在点单小程序上，部分产品甚至直接给出 " 加 2 元换冷链鲜奶 " 的选项。

对此，消费者能够直观的感受到：没有粉冲的腥感，也没有常温奶的寡淡。当然，他们未必说得清 INF 杀菌和巴氏杀菌的区别，但 " 这个瓶子被当面拧开 " 本身，已经完成了一次无需解释的品质传递。

这个动作的传播效率，远高于任何贴片广告。因为消费者在蜜雪冰城、幸运咖反复看到的是同一个瓶装产品：在点单页上，在操作台上，在店员开瓶的那个瞬间。B 端每卖出一瓶奶，也同时完成了一次 C 端的品牌预埋，而茶饮店付了货款，也替它付了 " 广告位 " 的成本。

实际上，这已经不是悦鲜活第一次这样做。一点点 2023 年 9 月上线 " 换牛乳 "，加 3 元把植脂末换成悦鲜活，后来进一步升级为 A2 牛乳系列；古茗在咖啡线主打悦鲜活基底，并在小红书、抖音发布相关内容；奈雪、茉酸奶、茶话弄都曾把悦鲜活摆到台前；东方墨兰全线采用 A2 悦鲜活升级，通过官宣联名把悦鲜活写进品牌升级的主线。

有人打过一个比方：悦鲜活正在成为奶茶行业的 " 农夫山泉 "。农夫山泉在火锅店里被服务员当面拧开倒进锅底，消费者信任的是那个印着 logo 的瓶子，而不是后厨的承诺。悦鲜活做的也是同一件事：它不直接说服消费者，而是让消费者在足够高频的场景里反复看见它，把 " 这个牌子敢被当面拧开 " 变成一种稳定的判断：鲜奶，短保，贵一点，更好一点。

更关键的是触达效率。低温鲜奶的竞争对手越来越多，产品端的差异化窗口在收窄，竞争正在向触达效率和心智渗透转移，而这恰恰是君乐宝在全国经销商网络上不占优势的地方。而蜜雪、古茗等众多茶饮门店扎在县城、乡镇、学校门口和步行街拐角，正是冷藏鲜奶靠传统商超和便利店冷链最难高效覆盖的下沉市场。

值得一提的是，蜜雪、古茗等茶饮品牌自身也在加强供应链建设。比如，蜜雪 2026 年规划供应链投资约 16 亿元，其中约 14 亿元用于国内供应链深度改造，推进三温同园仓储、三温同车配送，门店卸货从 " 车尾交接 " 升级为 " 送货入店 "。截至 2026 年 6 月，蜜雪已建成 6 个生产基地和 31 个国内仓库。这意味着，悦鲜活几乎不需要自己铺设一条下沉冷链，就能搭上蜜雪的仓配网络，把一瓶零售款鲜奶送进它靠传统渠道很难触达的门店。

" 供应链品牌化 "

过去几年，不少供应链企业尝试直接做 C 端品牌，但成功者寥寥。悦鲜活提供了一个不太一样的样本：它不直接和茶饮品牌争夺消费者，而是让茶饮品牌替它完成 C 端触达。

安佳、味全、蒙牛、光明早就在做餐饮 B 端，也有过菜单标注和短期联名的尝试，但过去的逻辑始终是 " 两条渠道，两套商品，互不干扰 "。悦鲜活的不同在于：消费者在奶茶店看到的、在便利店买到的、在社交平台刷到的，是同一个东西。品牌认知不再被渠道割裂，B 端和 C 端之间那堵墙，被一瓶零售款鲜奶推倒了。

从目前来看，君乐宝 B 端业务占比并不高。根据招股书，君乐宝面向新式茶饮、现制咖啡和烘焙场景的 B 端乳品原料业务，2025 年前三季度收入 5.07 亿元，在同期 151.34 亿元总营收中只占约 3.4%。

但与蜜雪合作全面铺开之后，其在 B 端可能会迎来迅猛增长。有业内人士估算，按 2028 年全国覆盖的目标测算，覆盖门店数要扩大到现有规模的三倍以上，单杯 200ml 的用量乘以蜜雪体系的出杯量，是一个以亿瓶计的订单池。

更关键的是，合作条款中 " 同等条件下优先保障蜜雪的供应量与供货权 " 带有事实上的排他意味。这意味着，竞争对手想复制这条路径，得先问过蜜雪。

从某种程度上来看，这也是君乐宝不得不进行的 " 尝试 "：77.1% 的资产负债率，四到五成闲置产能，以及第四次冲击港交所的 IPO 进程，都需要一个足够有说服力的增长故事。而悦鲜活是君乐宝增速最快的板块，2025 年营收 31.7 亿元，同比增长约 39.1%，如果能够获得更多的 B 端订单，同时进一步向 C 端渗透，或将有助于君乐宝的上市计划。

（来源：君乐宝）

当然，风险也同样清晰。当低温鲜奶产品参数趋同，当客户的供应链能力上移，竞争最终会回到效率与成本结构上。悦鲜活需要做的是，在这扇窗口关闭之前，把 " 鲜奶第一品牌 " 的心智从一二线城市的精品超市，真正扎根到县城奶茶店的菜单栏里。

或许，君乐宝已经想明白了一件事：在这个阶段，悦鲜活最需要的不是多卖几吨 B 端原料，而是让足够多的年轻消费者，在足够高频的场景里，反复看见它、记住它、信任它。蜜雪的 6 万家店，就是那个 " 足够多 " 和 " 足够高频 "。至于 B 端那 3.4% 的营收占比，谁会把广告费算成成本呢？