快科技 10 月 6 日消息，高盛和摩根士丹利近日均发布针对台积电的最新研究报告。

高盛认为，受益于 AI GPU/AI ASIC、网络设备及服务器 CPU 等需求全面扩大，即便台积电 N2 与 N3 产能持续扩充，供应仍可能吃紧，台积电业绩增长态势将延续至 2027 年，并预计台积电 2027 年先进制程价格将上涨 5%～10%，成熟制程价格则上涨 0%～3%。

因此，高盛对台积电维持买进评级，目标价为新台币 3300 元。摩根士丹利同样看好台积电，将其目标价由新台币 2988 元调升至新台币 3088 元。

高盛预期，台积电今年第三季营收将环比增长 15.3%，第四季进一步环比增长 11.0%，主要得益于 AI/HPC 需求持续强劲支撑。

不过，台积电第三、第四季毛利率将分别降至 67.5% 及 67.3%，相较第二季的 67.7% 小幅下滑，主要由于 N2 制程持续扩大量产带来稀释影响。

从全年业绩来看，高盛预计台积电 2026 年及 2027 年营收将分别同比增长 42.0% 及 36.9%，毛利率分别为 67.2% 及 67.5%，主要受 AI 加速器与网络设备需求持续以及服务器 CPU 增加贡献。

资本支出方面，2027 年及 2028 年预期分别上调至 850 亿美元及 980 亿美元，高于原先预估的 780 亿美元及 820 亿美元，理由是台积电为应对客户长期需求，进一步扩大产能投资。

摩根士丹利则表示，受益于 Blackwell 芯片等 AI 需求持续强劲及 3nm 产能满载，预期台积电在法说会上将把 2026 全年营收年增率目标调升至 40% 至 45% 区间中低段，第四季营收预估将季增 10% 至 15%。第三季毛利率预计达到原先指引高标 67.5%。

展望未来，摩根士丹利预测 2027 年台积电先进制程（7nm 及以下）代工价格将调涨 5% 至 10%，带动 2027 年毛利率逼近 70%。资本支出方面，预计 2026 年将维持在 540 亿美元，2027 年进一步扩大至 750 亿至 800 亿美元。