钛媒体 App 9 月 20 日，广发证券研报指出，截止本周，在 A 股中报已经实现 15% 以上 EPS 增长的背景下、26 年 A 股估值的贡献度为 -15.6%，这一幅度已经达到过去十年 A 股 " 估值挤压 " 年份的平均水平、中位数水平。换句话说，投资者近期对于非业绩层面的一些担忧 ( 包括地缘、油价、美联储加息等 ) ，已经较大程度的定价在今年的估值里。反弹时机恰到好处——如果四季度 A 股盈利预测保持稳定，那么合理展望、A 股四季度进一步杀估值的概率较低。我们认为市场已经迎来新一轮 " 恰到好处的反弹时机 "。配置上建议优先关注三季报高景气的 AI 产业链，以及非 AI 领域的细分 α ( 医药、航运、船舶、出口链个别环节等 ) 。对于红利板块，目前仍有胜率但赔率不如 630 了，当前位置的配置性价比有所收敛。（广角观察）