9 月 15 日午后，瀚天天成 ( 02726.HK ) 大幅下挫，收盘跌幅 15.72%，创出上市以来新低。

作为 9 月 7 日新调入港股通的第三代半导体核心标的，公司近期上演 " 入通大跌 " 的剧本，部分资金兑现离场，叠加市场担忧 SiC 行业供给过剩的担忧，公司股价迎来明显估值消化。

市场人士指出，港股通调入仅仅打通交易通道，并不等同于增量资金持续买入；生效之后，前期布局的短线资金借流动性改善窗口集中离场，出现典型的 " 买预期、卖事实 " 行情，新纳入次新股交易波动被放大。

瀚天天成专注于碳化硅（SiC）外延晶片领域，是全球碳化硅外延行业龙头，主要提供 4 英寸、6 英寸、8 英寸碳化硅外延晶片，采用外延片销售与外延片代工双业务模式，产品广泛应用于电动汽车、充电基建、可再生能源、储能系统、AI 算力与数据中心、智能电网等场景。

行业层面，SiC 外延产能集中释放，市场担忧价格压力持续。公司虽然上半年业绩增长，但整个碳化硅行业仍处在产能大规模投放周期，国内多家企业扩产 6/8 英寸 SiC 外延产能，供给持续放大。

市场担忧，虽然 AI 算力、新能源车带来需求增量，但供给扩张速度或快于需求增长，后续行业价格战仍有复发风险，会持续挤压外延片盈利空间。即便瀚天天成凭借产品结构优化，技术与客户壁垒突出，市场依旧对中长期毛利率的稳定性心存顾虑。

另值得一提的是，第十三届 " 港股 100 强 " 评选筹备工作正有序推进。瀚天天成作为港股半导体材料赛道中具备一定技术门槛的公司，若后续估值调整到位、经营业绩进一步释放，其进入本届 " 港股 100 强 " 候选视野具备一定可能性，投资者且拭目以待。