来源：新浪证券

2026 年，消费级无人机全球霸主、手持智能影像市场 61% 份额的绝对王者、年销售额超 800 亿元的大疆，似乎总在 " 慢半拍 "。错失宇树 37 亿元浮盈、围堵 " 前员工 " 创办的拓竹却陷入争议、与影石的竞争从错位走向贴身肉搏——大疆的 2026 年，远非一帆风顺。

营收逼近千亿：大疆，站在上市浪潮之外的行业巨头

2026 年，港股与 A 股 IPO 热潮汹涌。影石创新 2025 年登陆科创板，首日收盘市值 710 亿元；宇树科技 8 月开启申购；拓竹科技也被市场预期比大疆更早上市。但大疆依然按兵不动。创始人汪滔很早之前就说过，" 大疆诞生于大学生追随自己兴趣的执着创业，几乎不靠融资也不追求上市 "。

不上市的底气在于现金流。2025 年大疆销售额超 800 亿元，利润超 200 亿元，2026 年营收预计突破千亿。据《2025 胡润全球独角兽榜》，大疆估值约 840 亿元。

不过，当影石借助资本市场融资扩张、宇树通过 IPO 实现估值跃升时，大疆的 " 不上市 " 选择正在被市场重新审视。

错失宇树：大疆曾为宇树最大外部股东，却在 2019 年退出

2026 年 8 月 10 日，" 大疆错失宇树 " 登上微博热搜第一。宇树科技当日开启申购，发行价 150.80 元 / 股。

故事的戏剧性在于：大疆曾是宇树最大的外部股东。2018 年，大疆旗下基金计划出资 1012.86 万元认购宇树约 17% 股份，工商登记已完成。但 2019 年，大疆选择减资退出。若这笔投资保留至今，对应市值约 37 亿元。

37 亿元对年利润超 200 亿元的大疆或许不算什么，但这笔投资的象征意义远超账面数字——它代表了大疆对机器人赛道的判断力。而当大疆选择退出时，美团、红杉等机构接棒入场，最终收获数十倍回报。

围堵拓竹：被指协议含 " 针对拓竹的条款 "

如果说错失宇树是 " 错过 "，那大疆对拓竹的态度则是 " 主动出击 " ——但同样充满争议。

拓竹科技核心团队几乎全部来自大疆：创始人陶冶曾任大疆无人机事业部负责人，CTO 高修峰曾任大疆系统工程部负责人。这支 " 大疆系 " 团队仅用数年便将拓竹打造成消费级 3D 打印领域的黑马。

2025 年 11 月，大疆投资了拓竹的竞争对手智能派。据接近拓竹的人士透露，投资规模达数亿元。更关键的是，陶冶在朋友圈发文称，协议中 " 还特别安排了针对拓竹的条款 "，暗指拓竹科技可能面临来自大疆的 " 围剿 "。陶冶直言，此次投资更像是 " 老东家对拓竹科技发起的‘火力打击’，而不是‘价值投资’ "。

大疆对 " 前员工 " 创业的态度，正在成为其人才战略的缩影。《福布斯》2015 年曾报道：" 由于缺乏早期愿景，加之汪滔个性很强，最终导致大疆内部纷争不断，大疆开始不断流失员工。"" 大疆系 " 创业者在消费科技领域 " 散是满天星 " ——大疆在围堵拓竹的同时，也需要思考：为什么最优秀的人才最终都选择了离开？

与影石的全面战争：从错位竞争到贴身肉搏

大疆与影石的竞争，是 2026 年最值得关注的商业故事之一。

早期两者错位竞争：大疆主导无人机和云台相机，影石专注全景相机。转折始于 2025 年 6 月，影石登陆科创板，首日市值 710 亿元。一个月后，大疆推出首款全景相机 Osmo 360，定价 2999 元，较影石旗舰 X5 低 800 元。影石随即反击，推出全景无人机品牌 " 影翎 Antigravity"，直接进入大疆的无人机腹地。

真正的贴身肉搏发生在云台相机赛道。2026 年 4 月 16 日，大疆发布 Osmo Pocket 4。6 月 9 日，影石发布 Luna Ultra。五天后，大疆 Pocket 4 Pro 发布，定价比 Luna Ultra 便宜 200 元。作为行业龙头，大疆本应自己定义节奏——华为不会等苹果出完再定价，苹果也不会等三星亮牌再出招。大疆在 Pocket 4 Pro 上的 " 等对手出牌再定价 "，本身就是一种被动姿态。

更被动的是 Pocket 4 本身的短板。Pocket 4 不支持原生竖拍，竖拍模式下最高仅支持 3K/60fps 裁切，物理按键在竖拍时被屏幕遮挡失效。2026 年 8 月 20 日，影石发布 Luna Pro，行业首款 4K 竖拍云台相机，精准切入 Pocket 4 最大短板。这一次，大疆连 " 五天后跟牌 " 的机会都没有——产品已经定型，对手的精准打击会维持至少一年。

从全景相机到云台相机，大疆和影石的产品发布时间差从 " 年 " 变成了 " 天 "。大疆先亮牌，影石立刻跟上；影石先出招，大疆被迫应战。当大疆被逼到 " 差五天就定价 "" 差三天就被反击 " 的节奏时，" 被动 " 就不再是主观感受，而是客观事实。

供应链与品控：缺货争议背后

2026 年 4 月，大疆 Pocket 4 发布后迅速断货。大疆回应称首批备货较 Pocket 3 提升近 10 倍，但市场需求依然超出预期。发言人明确否认 " 饥饿营销 "。

但问题在于：Pocket 3 已出现过类似情况。大疆对 Pocket 4 的备货已大幅调高，市场反馈依然超出预期。在中国全球最完备的产业链背景下，持续缺货究竟是 " 爆单 " 还是供应链管理能力的瓶颈？当 OPPO、vivo 等手机厂商纷纷入局手持影像赛道，供应链效率将成为决定竞争胜负的关键变量。

结语

2026 年的大疆，正处在一个微妙的十字路口。它依然是无人机和手持影像的绝对霸主，年销售额超 800 亿元、利润超 200 亿元。但错失宇树、围堵拓竹、被动应战影石、深陷缺货争议——这些 " 慢半拍 " 的表象之下，是一个更深层的问题：当所有竞争对手都在借助资本、人才和生态加速追赶时，大疆的 " 守成 " 姿态还能维持多久？

汪滔的 " 不上市 " 执念、对 " 前员工 " 的围堵式管理、供应链的反复缺货——每一条单独看都不是致命伤，但叠加在一起，正在勾勒出一家巨头在巅峰期的焦虑与防守。当 " 老大 " 开始被动应战而不是主动定义战场时，行业的权力转移往往已经不远。

（本文创作借助 AI 工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。）