作者：青崖

编辑：努尔哈哈赤

8 月 19 日，快手集团发布 2026 年中期业绩报告。雷报据此获悉：

上半年，快手集团收入达 692.51 亿元，同比增长 2.4%。期内利润 60.57 亿元，同比下降 32.0%。

在整体利润承压的背景下，以可灵 AI 为代表的 AI 业务成为上半年最强劲的增长极，可灵 AI 二季度单季收入超 8.5 亿元，同比增长超 200%，上半年累计收入突破 15 亿元。

此外，快手在财报中表示，截至 2026 年 6 月，包括真人短剧和 AI 短剧在内的短剧供给量较 1 月增长超 5 倍，Q2 短剧线上营销服务总投放消耗同比增长超 100%；快手在线上构建的场景化营销素材生产 Agent 能力，带动 AIGC 短视频营销素材的投放消耗同比增长超 70%。

下文具体来看快手集团以可灵 AI 为主的 AI 布局和发展情况。

上半年，可灵 AI 收入超 15 亿，快手研发开支超 82 亿

快手 Q2 总收入 355.35 亿元，由三大板块构成：【线上营销服务】收入 206.39 亿元（+4.4%），占总营收 58.1%，仍是绝对主力；【直播业务】收入 86.90 亿元（-13.5%），占总营收 24.5%；【其他服务（含电商 + 可灵 AI）】62.06 亿元（+18.5%），占总营收 17.4%。

可灵 AI 单季收入 8.5 亿元（仅占集团总营收约 2.4%），半年总计收入超 15 亿元，其实并不算显眼，但可灵 AI 在快手财报中的真实分量，体现在另外的三个维度。

第一，它是【其他服务】分项增长的核心引擎。该板块 Q2 同比净增 9.7 亿元，而可灵 AI 贡献了其中约 5.7 亿元的增长（从 2025 年 Q2 的 " 超 2.5 亿元 " 增长到 2026 年 Q2 的 " 超 8.5 亿元 "），其余才是电商佣金增量。换句话说，除去可灵，电商相关佣金增量只有约 4 亿元，电商本身的增长也在钝化。快手在财报中也明确表示，" 其他服务 " 的增长主要由可灵 AI 带动。

第二，它是整个集团 Q2 的最大变量。在直播业务下滑 13.5%、线上营销仅微增 4.4% 的背景下，可灵 AI 同比 +200% 的高增速，是让快手的 " 核心商业收入 "（线上营销 + 其他服务，合计 268.45 亿元）整体还能保持 7.4% 增长的关键拉动力。

第三，它的战略权重远远超过财务权重。快手 Q2 研发开支 45.81 亿元，同比暴增 34.7%，占总收入比重从 9.7% 升至 12.9%，几乎全部增量都来自 AI 相关投入。上半年，快手集团的整体研发开支高达 82.02 亿元。快手 CEO 程一笑在业绩会上坦言，快手目前 " 正经历收入承压与坚定 AI 投入而影响利润水平的短期阵痛 "。

把时间轴拉到整个 2026 年，可灵 AI 的产品与资本动作密度极高。

2 月，可灵 AI 3.0 系列模型发布，基于 All-in-One 架构，支持文本、图像、音频、视频全模态输入输出；

Q1，单季收入超 6.5 亿元，同比增长超 300%，3 月年化收入运行率（ARR）接近 5 亿美元，一年内增长约 4 倍；

4 月，原生 4K 视频生成能力向全体付费订阅用户及团队账户全面开放，面向影视、广告专业客户；

Q2，推出可灵 3.0 Turbo（提升生成效率、降低创作成本）与可灵 MCP/CLI（支持 AI Agent 批量调度创作），单季收入超 8.5 亿元，全球用户突破 1 亿、企业客户近 5 万家；

7 月 2 日，可灵 AI 完成上限 30 亿美元首轮外部融资，投前估值 150 亿美元、投后估值 180 亿美元，创下全球视频大模型公司单笔最大融资纪录；腾讯、阿里云、百度三大互联网公司同步入局，华策影视、芒果产业投资人（厚为资本）等文娱资本参与；快手仍间接持有可灵约 68% 股权，保持控股。详见：。

值得客观看到的是，可灵 AI 本轮融资初期曾传出 " 目标投前估值 200 亿美元 " 的市场消息，最终落定 150 亿美元投前估值，表明在竞争越发激烈的 AI 视频赛道，当下的竞争优势远谈不上稳固。

10 亿 + 资源加码短剧漫剧，快手重仓 "AI+IP"？

除了可灵 AI 的爆发，2026 年以来，快手在 AI+IP、AI 短剧方向上的布局明显提速，在资金、流量、AI 工具、IP 合作方面都展开了攻势。

4 月 1 日，快手磁力引擎正式成立短剧生态业务中心，明确将 AI 仿真人剧等漫剧内容列为战略优先级；5 月 19 日，快手在长沙举办 " 热 AI 驱动 "2026 磁力引擎内容消费商业大会，宣布将投入 2 亿元孵化现金、8 亿元分账资金，及 10 亿级专属流量，加码短剧及漫剧内容生态。

配合这笔资源包，快手同步推出三大扶持计划，分别覆盖版权方（磁力新剧计划）、小说 IP 方（IP 漫改掘金计划）和个人创作者（全民 AI 制作人计划）三条战线。

这样的布局力度下，快手在最新财报中表示，截至 2026 年 6 月，包括真人短剧和 AI 短剧在内的短剧供给量较 1 月增长超 5 倍，短剧线上营销服务总投放消耗同比增长超 100%；场景化营销素材生产 Agent 能力带动 AIGC 短视频营销消耗同比增长超 70%。

而在 "AI+IP" 合作上，去年年底，可灵 AI 就联动阅文发起了 AIGC 视频创作大赛，覆盖了《一人之下》《诡秘之主》等 50 余个经典 IP 的二创内容；今年 1 月，中文在线将自研 " 逍遥 "AI 剧制作工具链与可灵融合，用可灵的视频生成能力驱动《一品布衣》《修罗武神》等海量网文 IP 向 AI 漫剧 /AI 剧视频化演进；2 月春节档，可灵 AI 联合《熊出没 · 年年有熊》打造了 "AI+IP" 宣发共创的标杆案例；5 月份和蜜雪冰城的 " 来了铁搭子 "IP 联名，相关话题累计曝光超 10 亿，登上 57 个热榜；5 月 18 日戛纳电影节，可灵 AI 还成为了动画电影《Minibots》独家全球技术合作伙伴。

显然，快手管理层对短剧业务的期待并不止于广告变现。程一笑在财报电话会上提到，短剧 IAA 广告模式占比持续走高，这项业务正在成长为兼顾内容消费与广告承载能力的生态业务，后续还将向 IP 衍生、互动剧、虚拟陪伴、文旅文创融合等方向拓展。

从这个角度看，重仓短剧漫剧，其实是快手在为可灵 AI 寻找一个可持续的、平台内生的、能形成网络效应的超级应用场景。IP 方提供世界观和角色资产，可灵 AI 提供工业化生产能力，快手负责流量分发和变现。

这套听起来很耳熟，其实字节早就跑通了，而且跑得更大。但快手在这场 AI+IP 的竞赛中没有和字节硬拼闭环的规模，它选择的突破口是把可灵 AI 拆出来单跑：可灵 AI 作为财报可验证、可独立融资的主体，用近 30 亿美元的外部环境资本和 180 亿美元的投后估值，在上市公司体系内跑出了一条 AI 业务独立估值的样本路径。

这也意味着，快手 AI+IP 这场仗的真正看点，是可灵 AI 能否在 IPO 对赌、AI 漫剧行业快速退潮的压力下，真的用 AI 做到 " 精品 IP 资产化 "，让 AI 短剧不再只是投流消耗的底料，转而沉淀出可比拟真人精品的内容资产与 IP 价值，乃至跑出行业期待已久的 "AI 原生爆款 IP"。而后续发展如何，雷报将持续关注。