Anthropic 正筹划一场可能改写资本市场历史的 IPO。

据彭博援引知情人士透露，Anthropic 预计其首次公开募股（IPO）的规模将追平甚至超越 SpaceX 创下的历史纪录。

Anthropic 最快将于本月底公开递交 IPO 文件，公司目前正就募资规模进行测算。首席财务官 Krishna Rao 近期主持的投资者沟通会议刻意回避了估值问题。知情人士表示，相关讨论仍在进行中，IPO 规模等细节可能发生变化。

SpaceX 此前以 750 亿美元的首发规模创下史上最大 IPO 纪录，若计入超额配售权，最终规模达 862 亿美元。一旦 Anthropic 成功突破这一门槛，2026 年将轻松成为美国 IPO 市场有史以来融资规模最大的年份。

目前，今年已上市公司的累计募资额达 1606 亿美元，距 2021 年创下的 1952 亿美元峰值仍有差距。

营收爆发式增长，净亏损同步扩大

Anthropic 的 IPO 雄心建立在亮眼的营收增速之上。该公司第二季度初步营收超过 115 亿美元，而 2025 年同期仅为 7.87 亿美元；截至 7 月底，其年化营收运行率已达 650 亿美元。

与此同时，公司盈利状况呈现明显分化。Anthropic 第二季度经调整后营业利润转正，但 2025 年全年净亏损约 420 亿美元，较上年的 83 亿美元扩大约五倍。

这一矛盾折射出 AI 前沿公司的普遍困境——收入高速增长的同时，构建更先进 AI 系统所需的巨额投入同步攀升。

就在今年 5 月，Anthropic 完成了一轮 650 亿美元融资，估值达 9650 亿美元，超越竞争对手 OpenAI 今年 3 月融资时的 8520 亿美元估值。

算力成本高企，资本需求持续扩张

Anthropic 及其竞争对手正面临训练前沿大模型所带来的极高成本压力。

这类模型的训练需要消耗海量算力——仅在与数据中心运营商签订的协议中，Anthropic 就与 SpaceX 达成了一项算力采购协议，该协议未来三年的潜在价值可能高达数百亿美元。

在 IPO 之前，Anthropic 还计划完成一笔循环信贷额度的最终签署，据悉融资规模将超过此前约 100 亿美元的目标。此次 IPO 由摩根士丹利、高盛和摩根大通联合承销，后续可能有更多银行加入。

治理架构与上市时间表

在公司治理层面，Anthropic 正考虑引入 " 超级投票权 " 股份架构，以赋予持股约 2% 的首席执行官 Dario Amodei 及其联合创始人对公司更强的控制权。该设计旨在确保创始人团队在公司上市后仍能主导关键决策。

在上市节奏上，Anthropic 有望早于 OpenAI 完成公开上市——据媒体报道，OpenAI 目前将上市时间窗口推迟至 2027 年。两家公司均已完成机密递交。

Anthropic 的上市计划为本已强劲的 2026 年 IPO 市场再添浓墨重彩的一笔。今年已有两笔史上最大规模上市交易落地，其中包括韩国芯片制造商 SK 海力士以 265 亿美元完成的美国存托凭证首发。