来源：环球市场播报

美国国债规模创下 40 万亿美元的历史新高，借贷正以历史性速度扩张。尽管唐纳德・特朗普承诺要控制财政支出，但这一状况加剧了投资者对美国公共财政状况的担忧。

美国财政部周三发布的数据显示，联邦债务总额已于周二突破这一门槛。英国媒体测算，过去一年美国联邦债务增加 3 万亿美元，是疫情时期以外的最快增速。

负责任联邦预算委员会智库高级政策主管马克・戈德温表示：" 这就好比仪表盘上亮起巨大的发动机故障警示灯。"

" 这不代表发动机明天就会彻底失灵，但它清晰地表明局势已经相当失控。问题不仅在于债务规模之大，更在于债务攀升的速度。"

过去二十年间，美国国债规模急剧膨胀。世纪之交时债务尚不足 6 万亿美元（按 2026 年美元币值计算约为 12 万亿美元）；金融危机与新冠疫情期间大规模公共支出，进一步放大了高额预算赤字。

仅过去十年，美国整体债务负担便已翻倍。公众持有债务（市场重点监测的核心指标，剔除政府内部持有债务）目前已突破 32 万亿美元，大致与美国经济总量相当。

非党派监督机构美国国会预算办公室预测，到本十年末，公众持有债务占 GDP 比重将超过二战结束后创下的 106% 历史高点，并将在 2036 年达到 120%。

随着债务规模不断膨胀，投资者持有美国债券所要求的风险溢价持续走高。这推升了利率，如今债务付息成本已经超过联邦政府的国防开支。

这一局面引发了华盛顿方面的不安。周三，在债务数据公布之前，美国财政部表示将把长期国债的回购规模扩大一倍，以期遏制近期的抛售浪潮。

上周，美国发售 30 年期国债的借贷成本创下 2001 年以来新高；而周三的 10 年期国债拍卖，也录得 2007 年以来最高收益率，投资者对庞大的债务规模深感忧虑。

雅尔迪尼研究公司总裁埃德・雅尔迪尼表示：" 这是一笔巨额欠债。利息支出会让债务自我膨胀。如果市场出于对高额债务负担的担忧推高利率，又会进一步增加利息开支，这是一个恶性循环。"

特朗普于 2025 年再度就任总统，承诺遏制政府的低效开支。财政部长斯科特・贝森特立下目标，要在特朗普任期结束前将预算赤字控制在 GDP 的 3% 以内。

然而，总统 2025 年标志性预算法案《宏大美好法案》推出大规模减税，抵消了部分领域的节流举措。该法案预计到 2034 年将令债务增加逾 4 万亿美元。特朗普还提议将年度国防开支提升五成以上，达到 1.5 万亿美元，这是美国历史上金额最高的经费申请。

美国财政赤字占 GDP 比重从上年的 6.3% 回落至 2025 年的 5.9%。国会预算办公室预计，今年该比例将小幅降至 5.8%。美国国债是历年财政赤字叠加利息支出不断累积形成的结果。

分析师表示，美国两党都错失过在经济增长期采取有力举措控制财政支出的机会。

两党政策中心经济政策副总裁沙伊・阿卡巴斯称：" 眼下经济尚且相对强劲，但我们每年仍有约 2 万亿美元规模的财政赤字。一旦经济下行或是海外冲突进一步升级，这些赤字数据还会继续走高。"

国会联合经济委员会测算，过去一年，美国国债日均增加约 79 亿美元，约合每秒增加 9.1 万美元。