来源：新浪港股

近日，中银国际发布最新研报，首次覆盖 MOMENTA-W（06880）并给予买入评级，目标价 520 港元。

中银国际称，Momenta 是领先的物理 AI 技术供应商，其拥有成熟的 L2/L2++ ADAS（即 L2 级量产业务）商业化能力，且其 L4 级自动驾驶的上行潜力被低估。

中银国际在研报中写道：Momenta 凭借其在 L2/L2++ ADAS（即 L2 级量产业务）领域的领先地位、可扩展的软件驱动盈利模式以及通往 L4 Robo-X 的可靠发展路线图，已充分准备好把握全球智能驾驶升级浪潮。公司通过乘用车（PV）部署已验证其商业化模式，且正在构建差异化的物理 AI 平台，该平台以一个跨 L2 级量产业务和 L4 Robo-X 应用共享的统一数据飞轮为核心。中银国际预计，Momenta 不断扩大的车辆保有量和深厚的 OEM 覆盖，将带来连续多年收入的强劲增长；而 Robovan 商业化加速，则有望在 Robotaxi 及更广泛的具身智能机会实现规模化之前，打开下一阶段的上行空间。

" 我们预测公司 2026-2028E 年收入分别为人民币 40 亿 /70 亿 /126 亿元。采用 15 倍 2027E 市销率（P/S），我们得出目标价为 520 港元，首次覆盖并给予买入评级。" 研报称。

中银国际认为，Momenta" 一个飞轮，两条腿 " 战略能够支持物理 AI 的多场景拓展：L2/L2++ 量产乘用车业务贡献现金流、OEM 渠道及大规模真实驾驶数据，而 L4 Robo-X 应用则在同一核心架构基础上复用于更复杂的场景。此举将在模型迭代、工程复用和基础设施效率方面创造协同效应，并能支持公司未来向更广泛的物理 AI 领域持续扩展。