开源证券股份有限公司诸海滨 , 余中天近期对吉林碳谷进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：2026H1 归母净利润 +36%、原丝营收 +16.84%，年产 15 万吨项目陆续投产》，给予吉林碳谷增持评级。

吉林碳谷 ( 920077 )

2026H1 实现营收 +27.73% 归母净利润 +36.40%，维持 " 增持 " 评级

吉林碳谷披露 2026 半年报。2026H1 吉林碳谷实现营业收入 15.16 亿元，同比增长 27.73%；归母净利润达 1.05 亿元，同比增长 36.40%。考虑到原材料丙烯腈价格在 2026Q2 出现较大波动，我们下调盈利预测，预计 2026-2028 年实现归母净利润 2.36/3.03/3.80 亿元（原值 3.00/3.93/4.44 亿元），对应 EPS 为 0.40/0.52/0.65 元，当前股价对应 PE 为 35.8/27.8/22.2X。考虑到下游碳纤维市场需求持续扩张，我们维持 " 增持 " 评级。

碳纤维原丝产品实现营收 +16.84%，年产 15 万吨碳纤维原丝项目陆续投产 2026H1 吉林碳谷在碳纤维原丝产品上实现营收 11.75 亿元，同比增长 16.84%，对应毛利率达到 15.80% 同比减少 1.11 个百分点。碳丝产品实现营收 3.29 亿元同比增长 83.78%，对应毛利率 15.83% 同比增加 6.44 个百分点。参考半年报在建工程情况，吉林碳谷现阶段主要有两大产能提升项目：" 年产 15 万吨碳纤维原丝项目 " 现阶段工程阶段达到 95%，" 年产 3 万吨高性能碳纤维原丝项目 " 工程进度达 38%。年产 15 万吨碳纤维原丝项目目前处于陆续投产阶段，剩余生产线正在进行设备安装，预计 2026 年内完工。

高性能碳纤维原丝可稳定实现 T800，2026 年 7 月国内碳纤维市场价格稳定公司作为国内主要的碳纤维原丝供应商，保持了较高的市场占有率。公司高性能碳纤维原丝产品可稳定实现在 T800 水平，并且目前正在积极研发 T1000 等级别的大规模生产技术。2026 年 7 月国内碳纤维市场价格变动较小，碳纤维市场主流型号产品月均价为 84.25 元 / 千克，较 6 月均价持平。2026 年 7 月国内碳纤维装置平均开工率约为 68%，产量较 6 月增加约 975 吨。2026 年 7 月华东港口丙烯腈市场主流自提均价为 10005 元 / 吨，较 6 月均价下跌 525 元 / 吨。

风险提示：客户集中程度较高风险、下游应用增长风险、新增产能消化风险。

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