巴拿马运河通行费正在创下历史新高。两股力量同时发力：一是厄尔尼诺现象加剧导致运河水位持续下滑，二是霍尔木兹海峡关闭引发的能源运输需求激增。两者叠加，令这条全球最重要的航运通道之一陷入供需双重挤压。

据英国《金融时报》最新报道，8 月以来，运河常用船闸的日竞拍槽位均价约为 110 万美元，是去年同期均价的 16 倍以上。

霍尔木兹海峡是全球约五分之一石油的必经之路。海峡关闭后，亚洲买家被迫转向美国墨西哥湾沿岸采购原油和石油产品，而这条补给线恰好需要穿越巴拿马运河，直接推高了运河的通行需求和价格。

与此同时，厄尔尼诺正在加速成形。美国国家海洋和大气管理局（NOAA）指出，今年 6 月开始增强的厄尔尼诺可能强于往年。厄尔尼诺会导致太平洋海面温度升高，进而引发严重干旱。

运河的水源来自人工修建的加通湖。据 Argus 数据，加通湖当前水位已低于 1965 年至 2022 年的历史均值，且预计未来数月将进一步下降。

Argus 美洲货运定价主管 Ross Griffith 直言：" 现在的问题是水位在持续下降，而从 5 月到 12 月本不应该出现这种情况。"

水位下降，运河 " 限载 "

水位下降的直接后果是：运河管理局被迫限制船舶吃水深度。

吃水深度，简单理解就是船体在水面以下的深度。限制吃水，意味着船必须少装货、" 轻装上阵 "，才能安全通过。货少了，运费自然要涨。

过去一个月，巴拿马运河管理局已连续出台三项针对 Panamax 船闸的吃水限制措施。到 9 月 3 日，船舶可操作水位将从正常的 50 英尺降至 47.5 英尺。

与此同时，等待过闸的船只数量也在快速堆积。8 月 3 日，共有 113 艘船只在等待过境，而 1 月 2 日这一数字仅为 40 艘。

大船价格更贵，单次竞拍最高近 400 万美元

运河船闸分为两类：Neopanamax（适用大型船舶）和 Panamax（适用中型船舶）。

据 Argus 数据，近几周 Neopanamax 大型船闸的平均竞拍价已达 250 万美元，创两类船闸竞拍价的历史最高纪录。

单次竞拍最高价方面，自 7 月 28 日以来，Neopanamax 和 Panamax 船闸的最高成交价分别达到 378 万美元和 263 万美元。

需要说明的是，大型集装箱船和液化石油气公司等频繁使用运河的船东，通常会提前预订固定价格的槽位，价格远低于竞拍均价。但仍有约 30% 的运河通行量通过日常竞拍方式争夺槽位，这部分直接承受价格冲击。

巴拿马运河管理局：这是市场波动，不是涨价

面对外界关注，巴拿马运河管理局向《金融时报》表示，部分近期过境船只在竞拍中支付了超过 100 万美元，这反映的是 " 临时性市场波动 "，并非运河官方设定的收费标准。

管理局发言人还强调：" 已宣布的吃水调整不会减少每日船舶过境数量。" 但同时补充，视情况变化，管理局可能进一步收紧限制措施。

然而，分析人士的判断更为悲观。Ross Griffith 警告：" 有可能出现比 2023 年更糟糕的局面。"2023 年已是近年来最干旱的一年，而今年水位下降的速度更陡，且旱季尚未到来——旱季通常从 12 月开始。