证券之星消息，2026 年 7 月 24 日周大生（002867）发布公告称汇添富基金分析师 方心诣、国海证券分析师 李宇宸 卢世伟于 2026 年 7 月 24 日调研我司。

具体内容如下：

问：答环节：

答：一、问环节

1、公司渠道调整结束了吗？终端最近体感如何？

渠道调整仍在推进中，但这个过程中伴随着单店店效的改善，这也是公司当下重要战略举措 " 规模驱动向价值驱动转型 " 的客观结果，渠道调整成效将逐步释放。近期终端黄金珠宝经营态势整体保持平稳，金价跌下来对计重金首饰销售相对友好。

2、周大生 × 国家宝藏品牌门店当前存续运营情况如何？

周大生 × 国家宝藏是公司定位的高端文化黄金品牌，新开店倾向于直营模式运营。在去年上半年做了品牌的全面焕新升级后，单店店效得到了明显提升。目前存续的周大生 × 国家宝藏品牌门店中尚有不符合最新品牌定位的，公司会有序推进撤改。整体而言，渠道升级、品牌调性升级、产品力升级、体验和服务升级等工作均取得一定成效，对业绩贡献也有所增强。

3、公司目前存货的对冲策略是怎样的

？公司采用黄金租赁作为对冲金价下跌的工具，黄金租赁业务依托日常购销及专项营销备货需求开展，唯一目的为规避黄金价格波动风险，属于常态化风险管理活动，无任何投机交易属性。从存货分布结构看，大部分为自营店存货，自营店经营普遍采用 " 稳定库存制 "，以销定采，小批量多频次 " 有卖有补 " 的补货模式，以降低金价波动风险；加盟和电商业务模式所需库存相对较少，日常根据其项目制用金需求决定借金规模。

投资者还就公司品牌矩阵情况、门店数量和结构情况等进行了交流，可参阅前次活动记录表之问和已披露公告。

接待过程中，公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重大信息泄露等情况。同时，现场调研的投资者已按深交所要求签署承诺函。

周大生（002867）主营业务：从事 " 周大生 " 品牌珠宝首饰的设计、推广和连锁经营。

周大生 2026 年一季报显示，一季度公司主营收入 19.54 亿元，同比下降 26.9%；归母净利润 2.93 亿元，同比上升 16.38%；扣非净利润 2.81 亿元，同比上升 16.14%；负债率 20.54%，投资收益 -4105.9 万元，财务费用 884.29 万元，毛利率 39.43%。

该股最近 90 天内共有 20 家机构给出评级，买入评级 15 家，增持评级 5 家；过去 90 天内机构目标均价为 15.97。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 2797.1 万，融资余额减少；融券净流入 71.12 万，融券余额增加。

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