【国信证券首席经济学家荀玉根：短期波动尚未演变成流动性压力 调整后会有新风景】财联社 7 月 21 日电，国信证券首席经济学家荀玉根判断，近期 A 股市场出现明显调整，从政策面、基本面和资金面看，是牛市运行中的调整，而非牛市结束。第一，牛市尚未结束。截至 7 月 17 日，全 A PE 为 21.8 倍、风险溢价率为 2.85%，与历史上牛市高点相比仍有距离。第二，当前调整属于牛市中的正常波动。更重要的是，资金并未出现趋势性撤离，上周截至 7 月 17 日宽基指数 ETF 净申购规模超 2000 亿。这与牛市过程中调整换手、资金承接的特征相符，也说明短期波动尚未演变成流动性压力。第三，调整之后市场会有新风景。牛市运行到一定阶段，领涨方向往往由少数高拥挤主线转向轮涨扩散。