来源：环球市场播报

在大型科技股普遍承压的背景下，Meta Platforms 市值于近日再度超越特斯拉。然而这一排名变动并未提振投资者信心，两家公司股价双双走低，反映出市场对科技企业高额 AI 支出与基本面压力的担忧。

据市场数据显示，尽管 Meta 当日股价下跌约 1.7%，特斯拉跌幅更大，达到约 2.3%，促使 Meta 在市值排名中超越特斯拉，跻身全球市值前十。进入 7 月，Meta 与特斯拉的市值在约 1.48 万亿美元附近反复拉锯，特斯拉曾于 5 月短暂站上 1.6 万亿美元，但随后回落。截至 7 月初，Meta 市值约 1.479 万亿美元，特斯拉约 1.477 万亿美元，两者相差不足 0.2%。

Meta 股价持续走低，核心压力来自天量 AI 支出。6 月，Meta 股价重挫 11%，创两年来最大月度跌幅，蒸发逾 1500 亿美元。公司计划通过发债或股权融资筹集数百亿美元，用于数据中心和 GPU 采购，2026 年资本支出预计达 350 亿至 400 亿美元。但投资者质疑如此庞大的投入能否产生明确回报，因为 Meta 不像微软或谷歌那样有清晰的企业 AI 收入路径。此外，扎克伯格在内部会议中承认 AI 战略判断失误，进一步打击了市场信心。

特斯拉方面，尽管第二季度交付量达 480，126 辆、同比增长 25%，创史上最佳二季度成绩，但股价在交付数据发布后暴跌 7.49%。投资者担忧其增长依赖降价促销，且产品线单一，Model 3 和 Model Y 占比超 97%。在中国市场，小米、理想、华为等竞品已对特斯拉核心价格带形成围攻，而特斯拉车型更新周期远慢于中国对手。2025 年，特斯拉全球交付量被比亚迪反超，华尔街对其增长叙事产生了根本性质疑。

两家公司的共同困境折射出当前科技板块的深层矛盾：当 AI 资本投入与回报之间的路径尚不明朗，而传统增长引擎又面临竞争压力时，即便市值排位交替，也无法扭转股价的持续承压。