一、官方明确无物理 AI 业务。公司 6 月发布澄清公告，确认自身不存在物理 AI 相关经营业务，网传机器人物理仿真数据集仅为小型研发项目，未产生实际营收，市场物理 AI 题材纯属炒作，事后必定一地鸡毛，炒作概念历来如此。

二、人形机器人模组仅来自小额参股企业，参股额度几乎可以忽略。市场炒作的 3D 视觉模组由芯明智能推出，公司仅持股 0.91%，属于财务小额投资，无经营决策权，芯明业绩难以对上市公司利润形成拉动，不具备产业协同价值。配套 3D 数据合资公司体量微弱，无法形成业务主线。

三、AI 营销、AI 直播才是绝对主业。公司超 98% 营收来自 AI 营销业务，自研广告大模型主打 AIGC 素材、智能投放、AI 虚拟人直播，AI 直播互动占比超 82%，长期服务多行业品牌客户。自建算力中心仅供给自身营销业务，不对外服务机器人赛道。

综上，公司核心逻辑是 AI 流量营销，机器人、物理 AI 均为边角题材，无实质业务与业绩支撑。参与这种动辄涨停或者跌停炒作的，难道还没有感受到吗 ?

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