炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

国联民生证券发布研报称，2026M1-5 天然气重卡累计销量为 9.6 万辆，同比 +23.2%，其中新能源重卡累计终端销量达到 10.1 万辆，同比 +66.6%，渗透率 30.5%，市场增长前景可观。2026 年重卡内需在国四国五置换需求托底下稳健复苏，非俄地区出口延续高增，新能源渗透提速。看好具备 " 出海 + 新能源 + 产业链 " 综合优势的龙头。北美缺电背景下，AI 算力快速增长带来数据中心建设及散热需求增大。

国联民生证券主要观点如下：

2026M1-5 重卡回顾：政策驱动重卡内需回暖出口持续增长结构优化

总量端，2026M1-5 重卡批发销量为 54.4 万辆，同比 +23.3%。结构端，2026M1-5 重卡内销 33.2 万辆，同比 +16.2%。出口方面，重卡出口强劲增长，2026M1-5 出口 17.7 万辆，同比 +40.4%。2026M1-5 天然气重卡累计销量为 9.6 万辆，同比 +23.2%；2026M1-5 新能源重卡累计终端销量达到 10.1 万辆，同比 +66.6%，渗透率 30.5%，市场增长前景可观。格局端，2026M1-5 重卡行业竞争格局维持稳定，头部企业占据主导地位，中国重汽市占率保持在 25.8%-31.5%，占据行业市占率首位。2026M1-5 我国重卡行业集中度保持稳定，批发销量 CR5 维持 90.0% 上下。

2026H2 重卡展望：新能源重卡扩张加快亚非国家成为出口增长主力

总量端，重卡行业已结束三年低谷期，正处在新一轮上行周期，" 以旧换新 " 政策细则出台，淘汰置换需求有望维持内需基本盘。出口层面，对俄出口遇冷，非俄地区需求强劲，行业总量有望维持稳健增长；结构端，工程车需求承压、物流车需求有望增长。柴油重卡占比下行趋势显著，天然气重卡有望保持稳定增长，新能源重卡表现亮眼预计将主导销量增长。预计 2026 年重卡批发销量约为 120.0 万辆，同比增速约为 4.9%。预计 2026 年重卡出口约为 40.9 万辆，同比增速约为 20.0%。

AIDC 电源业务需求旺盛北美缺电带动估值重塑

需求端，AI 模型迭代持续加速。截至 2026 年 1 月，美国已建成投运及规划数据中心达 5，427 个，数据中心需求放量，驱动美国电力负荷高增；供给端，三重瓶颈制约凸显，电力系统供给弹性大幅弱化。美国电力基础设施的平均寿命高达 35-40 年，老旧程度位列全球第二，由电力问题导致的停机占比从 2020 年的 37% 升至 2025 年的 45%。北美数据中心电力供给缺口持续扩大，燃气轮机、燃气发动机、SOFC、柴油发动机四类发电技术依托各自的技术特性，构建完整供电产品矩阵，全面适配 AIDC 全周期用电需求。该行认为燃气轮机赛道是当前四条路线里 " 产业格局最优、技术护城河最深、供给约束最硬 " 的王者赛道，同时建议关注 SOFC、柴发、燃气发动机整机及零部件配套机会。

风险提示：商用车政策补贴减少；全球商用车需求不及预期；海外政策影响出海销量利润；原材料波动超预期等。

新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。