今日港股继续反弹，恒生科技 ETF 易方达 ( 513010 ) 同步走强上涨 1.2%，年初至今累计下跌 21.5%，但资金选择 " 越跌越买 "，截止 7 月 2 日，该 ETF 合计流入 68.61 亿元，居同标的第一。

本次反弹并非单纯情绪博弈，而是海外流动性预期边际宽松、国内互联网巨头 AI 产品密集落地、全球 AI 板块高低估值轮动、指数估值处于历史低位多重逻辑共振驱动。

一、美国 6 月非农大幅不及预期，市场预期美联储加息降温

美东时间周四公布 6 月非农就业数据显著低于市场预期：当月新增非农仅 5.7 万人，不足经济学家预期的一半，前两个月就业数据合计下修 4.7 万人，仅依靠劳动力参与率被动下滑带动失业率小幅降至 4.2%，印证美国劳动力市场扩张动能持续走弱。

数据落地后，市场利率定价快速改写：7 月美联储加息概率从 33% 大幅回落至 20% 以内，年内维持高利率的悲观预期明显缓和，美债收益率、美元指数同步走弱。港股作为典型离岸外资主导市场，恒生科技属于成长资产，对美元利率高度敏感，美债收益率下行直接降低成长股估值贴现率，为指数打开估值修复空间。

二、C 端 AI 落地提速：蚂蚁 AI 版支付宝 " 阿宝 " 开放公测，超级 App 完成全域 AI 商业化落地

蚂蚁集团正式开放 AI 版支付宝 " 阿宝 " 公测，一次性上线 72 项生活化智能办事技能，覆盖居家、出行、采购、政务、账单、陪伴全场景，实现从 " 人找服务 " 到 " 对话直达服务 " 的转变。

恒生科技权重股以消费互联网平台为核心，阿宝落地意味着国内大厂开始尝试 C 端 AI 商业化，叠加豆包已经开启修复市场对互联网企业 AI 投入无法兑现盈利的悲观预期。

此外，阿里 B 端 AI 战略整合落地：阿里巴巴完成旗下 Agent 产品线整合，以 QoderWork 为底座，融合悟空、MuleRun 技术能力，打造统一面向企业生产力场景的 AI 产品，由钉钉 CEO 陈宇森全面负责该业务线。

三、Meta 算力租赁计划引发全球 AI 板块高低切换，资金从硬件转向应用端

Meta 披露出售富余 AI 算力与模型访问权限的云业务规划，消息落地后全球市场出现明显板块分化：Meta 自身股价大涨，但存储、光模块、GPU 算力租赁等上游硬件标的集体大跌，市场担忧短期算力供需格局变化、硬件资本开支增速放缓。

资金随即开启高低估值轮动，从前期涨幅巨大的 AI 硬件赛道兑现获利，回流估值长期处于洼地、以 AI 应用、互联网平台为主的恒生科技指数。机构同步指出，Meta 布局算力租赁本质是盘活闲置产能、优化 AI 资本开支回报，长期利好云厂商与大模型企业，恒生科技指数重仓股阿里云、腾讯云、百度智能云均受益于全球云服务需求扩容。

前期恒生科技指数连续震荡下行，板块悲观情绪充分出清，当前指数 PE ( TTM ) 21.68 倍，处于上市以来 23.3% 极低历史分位。叠加海外 AI 硬件板块集体回调，资金寻找低位安全资产，恒生科技估值洼地优势凸显。

恒生科技 ETF 易方达 ( 513010 ) 紧密跟踪恒生科技指数，成分股同时覆盖 C 端消费 AI（支付宝、微信 AI）、B 端企业 Agent（钉钉、腾讯云）、多模态大模型、智能硬件四大赛道，长期匹配全球 AI 产业发展主线。

该 ETF 产品场内规模庞大、日均成交额稳居同类前列，最新规模为 265.83 亿元，支持 T+0 日内灵活交易；同时综合费率低于行业平均水平，综合费率 0.25%，远低于同类恒生科技 ETF 平均 0.6% 的综合费率，长期持有成本优势显著。

该 ETF 产品提供场外联接基金（A 类 013308、C 类 013309），进一步降低了投资者的参与门槛。