来源：环球市场播报

随着欧洲替代网络运营商行业遭遇严峻的市场挑战，约 65% 的光纤公司面临再融资压力，而传统银行正大幅削减对该行业的风险敞口，纷纷折价向不良债务基金出售贷款。

在廉价资金时代，这些小型光纤企业通过大规模举债在欧洲各地铺设网络，试图挑战德国电信、英国电信等现有运营商。行业组织 FTTH Council Europe 的数据显示，仅 2021 年至 2024 年间，这些公司就吸引了约 850 亿欧元的债务融资。然而，随着通胀上升、融资成本增加以及客户签约速度远低于预期，这些依赖债务的商业计划正面临崩溃。

AlixPartners 的调查指出，约 65% 的欧洲光纤公司需要在未来两年内完成再融资。与此同时，银行已不愿继续向该行业放贷。德国光纤运营商 GVG Glasfaser 首席财务官 Susanne K ü ppers 表示：" 就像一扇门正在关闭，银行不再愿意进一步投资同一行业。"

面对困境，不良债务基金正在低价收购这些贷款资产。总部位于伦敦的 FitzWalter Capital 近期买入了德国 DNS：Net 约一半的银行贷款，此前该公司所有者 3i Infrastructure 已将其持股价值减记为零。此外，FitzWalter 还通过收购债务和股权接手了英国企业 G.Network。与此同时，向德国主要 altnet 运营商 Deutsche Glasfaser 提供贷款的银行，在 70 亿欧元的债务重组过程中，向 Strategic Value Partners 出售了约 3.5 亿欧元的贷款。

行业分析师指出，欧洲光纤市场正从 " 不惜一切代价增长 " 转向关注财务基本面，贷款机构正以前所未有的态度审视渗透率和成本效率。随着再融资压力持续，行业整合或将加速，但市场退出路径仍不明朗。