作者 |   高明

编辑 |   韩成功

出于舆论旋涡中的白酒龙头五粮液，即将迎来新的掌舵人！

华夏能源网获悉，6 月 9 日，宜宾天原集团股份有限公司（简称 " 天原股份 "，SZ：002386）发布公告称，邓敏因工作调整原因申请辞去公司董事、董事长及董事会下属战略与风险委员会主任委员、财务预算委员会委员及法定代表人职务，辞职后不再担任公司及子公司任何职务。

同一天，天原股份的兄弟公司宜宾五粮液股份有限公司（简称 " 五粮液 "，SZ：000858）发布公告称，增补邓敏为公司第七届董事会非独立董事候选人。

华夏能源网注意到，在五粮液的公告中，邓敏的简历信息已更新为 " 现任五粮液集团党委书记、董事，五粮液股份公司党委书记；拟任五粮液集团董事长，五粮液股份公司董事 "。

天原股份是一家 2010 年上市的化工龙头企业，公司业务除氯碱化工外，还包含锂电材料等新能源领域，而邓敏正是天原股份进军新能源的背后推手。

五粮液作为白酒龙头企业，近年来也频繁将触角延伸至新能源领域。拥有成功跨界新能源经验的邓敏，将会给这家白酒巨头的新能源业务带来什么样的惊喜？

临危受命：邓敏何以成为 " 救火队长 "？

邓敏此次调任可谓是临危受命。

目前，白酒行业正在深度调整，中证白酒指数已经连续 6 年下行，五粮液已经连续三年利润下滑。4 月底在发布年报时，五粮液以会计差错更正的方式，把 2025 年业绩改了个底朝天：营收下修 300 多亿，净利润砍掉 150 多亿。这在网络上、投资圈引起了滔天巨浪，投资者用脚投票，五粮液最新股价已跌破 80 元。

五粮液股价走势图（月 K 线）

更要命的是，五粮液还处于深度反腐旋涡中，此前已有李曙光（2017 年至 2022 年执掌五粮液）、曾从钦（2022 年至 2026 年执掌五粮液）两任董事长被查。

邓敏在天原股份的原定任期是到今年 11 月 20 日。然而随着原董事长曾从钦 2 月 28 日被查，作为两家上市公司的大股东宜宾发展控股集团有限公司（简称 " 宜宾发展控股 "）急需从旗下 20 几家子公司中寻找一位合适的 " 救火队员 "。

邓敏出生于 1970 年 11 月，现年 56 岁。邓敏长期在天原股份任职，他从基层一直做到了董事长。1991 年，邓敏从四川化工职业技术学院毕业，后进入天原股份的前身宜宾天原化工厂，历任技术员、分厂工段长、厂长助理、副厂长、总经理办公室主任、总经理等职。2023 年 11 月，邓敏正式出任天原股份董事长一职。

华夏能源网注意到，之所以找来邓敏 " 救火 "，不仅仅因为他是宜宾国资系统内的一位老人，更重要的是其在天原股份任职期间做出了优秀的成绩。

由于行业整体承压，2024 年天原股份出现上市以来首亏。然而，到了 2025 年，在邓敏治下，公司通过资产盘活、精细化管控等方式实现了扭亏为盈，全年净利润 8778.25 万元，公司业绩得到很大改善。到了 2026 年一季度，天原股份更是实现归母净利润 7656.79 万元，同比大增 573.52%；扣非净利润 7460.69 万元，同比增长 492.67%。

值得一提的是，在此次调职的公告中，天原股份还特别感谢了邓敏为公司 " 一体两翼 " 战略所作出的贡献。据了解，该战略由邓敏成功推进并落地。" 一体 " 为氯碱化工，" 两翼 " 为化工新材料和新能源电池材料。

此外，邓敏还一手推动了天原股份向新能源材料领域的拓展。而五粮液正雄心勃勃的进军新能源。对于宜宾发展控股来说，将邓敏 " 空降 " 五粮液，也有推动五粮液建立 " 第二增长曲线 " 的考量。

跨界新能源：五粮液的 " 第二曲线 " 怎么划？

近年来，五粮液由于主业增长乏力、股价持续低迷，在努力尝试跨界，新能源业务的重要方向，目前覆盖光伏储能制造、新能源电站开发、基金创投等多个领域。由于跟主业有一定距离，被投资者批评是 " 晕头转向的打乱拳 "。

但是，五粮液确确实实是在新能源方向上下了重注，并非只是玩票。

五粮液的新能源布局起步于 2023 年 4 月，集团全资成立了注册资本 10 亿元的四川五粮液新能源投资有限责任公司（简称 " 五粮液新能源 "），明确将光伏、储能列为核心方向。该公司称得上是五粮液所有新能源投资的 " 中枢 "，主要统筹光伏、储能等领域的参控股布局及实业自建项目。

此后，公司连续向新能源产业各环节落子。2023 年 6 月，出资 1666.67 万元入股由谢毅（原通威股份董事长）创立的和光同程，持股约 10%；2025 年 2 月又联合隆基绿能（SH：601012）、英发德耀成立了宜宾英发德睿科技有限公司，注册资本 10 亿元，自身持股 20.01%；2025 年 11 月，五粮液又与宁德时代签署战略合作协议，双方将在项目共建、资本协作、供应链融合三大方向推动白酒产业与新能源技术的深度融合；2026 年 3 月，五粮液集团向四川三江汇海融资租赁有限公司出资 6.11 亿元，持股 30%，推动新能源融资租赁业务。

五粮液还自建新能源电站。2025 年 10 月，五粮液产业园同步启动储能电站和分布式光伏项目招标，总投资超 4000 万元，由五粮液新能源持股 51%、中石油持股 49% 的合资平台四川中新绿色能源有限责任公司为项目实施主体。

此外，五粮液还通过基金投资新能源。2025 年 1 月，由五粮液集团和宜宾五粮液基金管理有限公司共同出资的普什产业发展基金成立，总规模 136 亿元，主要投向新能源、智能网联汽车等领域；2025 年 8 月，五粮液出资 10.1 亿元设立宜宾智创数字经济基金，聚焦新型储能、数字经济、智能网联新能源汽车。

综上可见，新能源已被五粮液视为寻找 " 第二增长曲线 " 的支柱，其布局也越来越广泛和深入。在白酒主业增长承压的当下，五粮液的新能源版图也到了从 " 铺摊子 " 转向 " 见效益 " 的关键节点。

邓敏在天原股份一手抓氯碱化工降本增效，一手推进锂电材料、高分子材料等 " 两翼 " 布局，这种 " 传统主业 + 新能源新材料 " 的操盘思路，或与五粮液当下 " 白酒主业稳盘、新能源投资破局 " 的战略需求比较契合。

邓敏能否将天原股份的业绩改善经验复制到五粮液，或将决定这家白酒巨头能否真正跨界成功，也关系到他本人能否在外界质疑中站稳脚跟。

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