瑞财经 严明会 近日，中信建投研报指出，低轨资源稀缺且先到先得，全球卫星组网竞赛白热化。SpaceX 规划超百万颗卫星，中国星网 / 千帆 / 鸿擎合计规划近 4 万颗，ITU 时限约束下各方加速抢占频轨资源。

可回收火箭是产业提速核心催化：国内多款火箭密集冲刺复用试验，SpaceX V3 星舰发射成本有望大幅下降。太阳翼是产业链确定性最强的通胀环节，单星功率提升驱动面积增长。

砷化镓为目前主流方案，但由于镓、锗相对稀缺且受出口管制，供需关系紧张将推动价格高涨，将采用 P 型 HJT 晶硅 / 钙钛矿路线作为补充，目前北美 Space X 采用晶硅方案已显现经济性，硅材料充裕且不受专利限制，更适合海外大规模生产。

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