作为国内造车新势力的代表车企，" 蔚小理 " 这三家一路走来可以说并不容易。先是作为后来者的理想汽车居上，凭借着理想 ONE 和 L 系列车型连续多年都成为造车新势力的销冠，同时也是国内第 1 家实现盈利的造车新势力车企。

相比之下，蔚来和小鹏汽车就远不如理想汽车那么风光了。不仅长期处于亏损状态，在很长一段时间里甚至都还没有一款爆款车型。直到小鹏 MONA M03 上市后，才让小鹏汽车在销量上有了一定的起色。

蔚来也一样，去年第三代蔚来 ES8 上市后。连续多个月都成为国内大型 SUV 的销冠，才让累计亏损超千亿的蔚来汽车看到了希望。

一转眼 2026 年已经过去了 4 个月，蔚小理三家车企也在近日公布了今年第一季度财报数据。下面就展开来分析一下在今年第一季度，蔚小理三家车企各自的表现如何。

先来看销量数据，销量排在第 1 名的还是理想汽车，第一季度累计销量是 95142 辆。虽然理想汽车仍然是销冠，不过因为没有守住基本盘，L 系列增程混动车型销量下滑严重。好在纯电 SUV 理想 i6 很争气，连续 5 个月单月销量破万让理想汽车实现了同比 2.5% 的增长。

排在第 2 名的是蔚来汽车，一季度累计销量 83465 辆。同比增幅高达 98.3%，是这三家车企中同比增幅最高的车企。正如上文所说，蔚来汽车销量的暴增，全都是全新蔚来 ES8 的功劳。这台车自去年 9 月上市以来，已经连续 6 个月单月销量破万。取代了极氪 9X，成为国内大型 SUV 的销冠。

2025 年销量在蔚小理中排第一的小鹏汽车，今年第一季度销量为 62682 辆，同比下降 33.3%。不仅在三家车企中销量垫底，也是唯一一家出现同比大幅下降的车企。之所以会出现这种情况，主要是因为小鹏的主销车型小鹏 MONA M03 在今年前两个月销量出现了明显的降幅。

接下来看第二个硬指标总营收，蔚来、小鹏和理想第一季度总营收依次为 255.3 亿元、130.3 亿元和 231 亿元。从表面看蔚来和理想两家车企营收比较接近，都大幅领先小鹏汽车。

其实这一点也很好理解，本来小鹏在售的车型定位相对就比较低端，再加上销量又出现了大幅的下降，总营收肯定要远远落后其他两家车企。不过要特别说明的是，虽然蔚来和理想总营收差距并不大，但是在增幅上同样也很明显。蔚来汽车同比增长 112.2%，理想汽车则是同比下降了 11.4%。

最后来看盈利情况，看完可能会让你大吃一惊。因为亏损最高的居然是理想汽车，净利润负 22.8 亿元。其次是小鹏汽车，净利润负 17.8 亿元亏损也进一步扩大。再来看蔚来汽车，虽然净亏损是负 3.32 亿元，不过经调整盈利大概是 0.44 亿元。

如果算调整后利润，那么蔚来汽车也是今年第一季度蔚小理三家车企中唯一一家实现盈利的车企了。

至于研发投入，三家车企不相上下：小鹏为 29.1 亿元，主要投入在智驾和机器人方面；理想 27 亿元，正在加快纯电的转型；蔚来投入 25 亿元，大头依旧是在换电领域。

虽然第一季度理想汽车亏损最高，但正如那句话所说瘦死的骆驼比马大。现金储备理想汽车高达 943 亿元，比蔚来和小鹏相加现金储备还要高。蔚来是 482 亿元，已经实现了现金流转正。小鹏 420.9 亿元，抗风险能力最低。

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