5 月 22 日晚，杰美特（300868.SZ）发布公告称，拟追加 2.35 亿元投资控股深圳戴尔蒙德科技有限公司（以下简称 " 戴尔蒙德 "），交易完成后将累计持有其 51.9892% 股权，实现从参股到控股的快速跨越。

这距离公司 3 月 20 日首次披露 1.29 亿元收购戴尔蒙德 21.4979% 股权仅过去两个月，而标的公司的业绩承诺也从 "2029 年前合格上市 " 调整为 "2026-2028 年三年累计净利润 1.5 亿元 "。

对于 2021-2024 年扣非净利润持续亏损、2025 年归母净亏损扩大至 5617 万元的杰美特而言，这笔总计 3.64 亿元的跨界收购，既是押注纳米金刚石涂层新材料赛道的转型之举，也暗藏着业绩不及预期、整合风险等多重挑战，能否借此扭转盈利能力下滑的颓势，仍需时间检验。

两个月完成从参股到控股

杰美特对戴尔蒙德的投资节奏堪称迅速。3 月 20 日，公司首次披露投资事项，计划以 1.29 亿元现金购买戴尔蒙德 21.4979% 股权，将其作为参股公司，资金来源为自有资金及自筹资金。

仅在首次投资约两个月后，杰美特便于 5 月 22 日抛出控股计划，拟增加投资额 2.35 亿元，通过 " 股权收购 + 增资扩股 " 两步实现控股：首先以 1.35 亿元现金购买戴尔蒙德部分股东持有的 22.4895% 股权，同时以 1 亿元现金向戴尔蒙德增资。交易完成后，杰美特累计持股比例将达 51.9892%，戴尔蒙德将成为其控股子公司并纳入合并报表范围。

从交易定价看，两次股权收购对应戴尔蒙德整体估值均为 6 亿元，与 3 月首次投资时保持一致，显示交易双方对标的公司价值判断未发生变化。

本次增加投资的同时，双方同步修改了此前签署的业绩承诺协议，3 月首次投资协议时，是戴尔蒙德需在 2029 年 12 月 31 日前完成合格上市，否则创始股东承担回购义务，5 月的最新投资协议是 2026-2028 年三个会计年度经审计税后净利润分别不低于 3500 万元、5000 万元和 6500 万元，三年合计 1.5 亿元。

公开资料显示，戴尔蒙德成立于 2016 年，主营业务聚焦纳米导电金刚石涂层微型刀具、透明导电玻璃及表面高结合力金属涂层服务三大领域。其核心产品 PCB 线路板金刚石涂层钻针、涂层锣刀等依托 CVD 纳米金刚石涂层技术，应用于 PCB 精密钻孔、电子精密加工、医疗器械加工等领域，是国内规模领先的金刚石涂层微钻厂商。

业绩方面，戴尔蒙德 2024 年实现营业收入 6667 万元，净利润亏损 860 万元；2025 年 1-11 月实现营业收入约 1 亿元，净利润约 1306 万元，成功实现扭亏为盈。

扣非连亏四年，转型之路坎坷

杰美特成立于 2006 年，2020 年登陆创业板，是一家专注于移动智能终端保护类配件产品研发、设计、生产及销售的高新技术企业，核心产品包括手机保护壳、平板保护壳、穿戴设备保护壳及表带等。

然而，上市后的杰美特盈利能力呈现明显波动性，2021-2024 年扣非净利润持续亏损，2025 年业绩进一步恶化：全年实现营业收入 6.30 亿元，同比下降 17.33%；扣非净利润亏损 8811 万元，亏损额较上年同期的 2756 万元扩大 219.75%。公司解释称，业绩下滑主要受 ODM/OEM 业务收入下滑、自有品牌占比尚低、汇兑损失及研发投入增加等因素影响。

财务数据显示，销售净利率为 -9.80%，经营活动产生的现金流量净额为 1347.33 万元，同比下降 79.91%，盈利能力与现金流状况均不容乐观。

面对主营业务困境，杰美特此前已尝试转型。2025 年，公司曾计划以现金方式购买思腾合力（天津）科技有限公司控制权，布局 AI 算力领域，但三个月后因交易各方未能就核心条款达成一致，最终终止此次重大资产重组，转型 AI 的尝试以失败告终。

此次杰美特 3.64 亿元跨界控股戴尔蒙德，是公司在主营业务持续承压背景下的转型之举，从参股到控股的快速推进，显示出公司对新材料赛道的迫切布局意愿。业绩承诺从上市目标调整为三年净利润考核，既降低了长期不确定性，也对标的公司短期盈利能力提出更高要求。

对于扣非连亏四年的杰美特而言，此次收购能否成为业绩转机，取决于戴尔蒙德能否兑现业绩承诺、双方能否实现有效整合，以及纳米金刚石涂层技术能否在电子、医疗等领域持续拓展市场空间，答案仍需时间给出。 ( 文 | 公司观察，作者 | 周健 ，编辑 | 曹晟源 )