2025 年锂电行业整体迎来复苏上行周期，各细分赛道开启量价齐升态势，磷酸铁锂凭借适配动力电池与储能领域的核心优势，成为正极材料板块增长主力。全年全球磷酸铁锂出货量达 365.4 万吨，同比增长 67.2%，在全球锂电正极材料市场占比升至 78%，市场主导地位持续巩固。

据起点研究院 SPIR 进一步数据显示，磷酸铁锂正极材料出货量前十企业分别是湖南裕能、德方纳米、万润新能、龙蟠科技、江西升华、友山科技、融通高科、安达科技、北大先行以及万华化学。

其中湖南裕能自 2020 年以来，已经连续六年排名行业第一。

在此市场背景下，现在这家龙头企业，要去港股 IPO 了！

港股 IPO 进行时，A 股最新市值超 750 亿元

5 月 21 日晚，湖南裕能发布最新公告称，为进一步推进公司全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，提高综合竞争力，公司拟筹划发行境外上市外资股（H 股）股票并申请在香港联交所上市。

二级市场上，湖南裕能股价微降，5 月 22 日降幅 0.26%，截至今天收盘，报 91.18 元 / 股，最新市值为 768.96 亿元人民币。

作为国内磷酸铁锂正极材料绝对龙头企业，磷酸盐正极是湖南裕能核心营收支柱，2025 年营收占比高达 98%，主业聚焦优势突出。公司深度绑定全球动力电池与储能领域头部客户，与宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、海辰储能等龙头电池企业建立长期稳定的深度合作，前五大客户销售额占比 71.38%，优质客户壁垒深厚，订单保障能力强劲。

产销端，公司规模优势持续领跑行业。2025 年磷酸铁锂正极销量再创历史新高，达 113.71 万吨，同比大幅增长 60.03%，产能利用率高达 113.76%，产能释放效率行业领先。

其中高端产品成为业绩增长核心引擎，依托高能量密度、高稳定性、高性价比的技术优势，CN ‑ 5、YN ‑ 9 等高端系列产品 2025 年销量达 58.85 万吨，占总销量比重超 51%，高端化转型成效显著，产品溢价能力持续凸显。

进入 2026 年，湖南裕能延续产销两旺的强劲态势，一季度业绩实现爆发式增长：实现营业收入 149.65 亿元，同比增长 121.31%；归母净利润 13.56 亿元，同比暴涨 1337.77%，盈利能力持续领跑行业。

这份亮眼的盈利表现，核心源于公司两大核心竞争壁垒：一方面，精准卡位高端正极赛道，凭借超前产能落地节奏，率先抢占高端市场红利，获取产品溢价；另一方面，构建 " 资源‑前驱体‑正极材料‑回收 " 一体化全产业链布局，深度夯实成本护城河。公司向上游布局核心矿产资源，贵州黄家坡磷矿已顺利出矿，磷酸铁实现 100% 自供，电池级碳酸锂年加工能力达 7 万吨，从源头把控原材料成本与供应稳定性，抗周期、抗价格波动能力显著优于同行。

此次启动港股 IPO，既是湖南裕能全球化布局的关键一步，也将进一步放大其规模、技术、客户、全产业链四大核心优势，助力公司在全球新能源正极材料赛道持续巩固龙头地位。

战场转移，全球化布局提速

在全球新能源产业重构、国际贸易格局重塑及本土产能趋于饱和的多重驱动下，中国锂电行业竞争逻辑发生根本性变革，行业主战场正从国内单一市场转向全球一体化竞争，全球化产能布局提速，成为全产业链企业的核心战略共识与年度发展主线。

告别早期单纯的产品出口模式，当下锂电企业出海已迈入 " 本土化建厂、本地化配套、全链条落地 " 的新阶段，通过全球产能布局规避贸易壁垒、贴近终端市场、完善海外供应链体系，持续巩固中国锂电产业的全球主导地位。

资本市场的热度与企业上市布局，直观印证了锂电行业的高景气度与全球化发展决心。目前，国内锂电全产业链企业港股资本化布局已成常态化，产业资本持续加码赛道优质、全球化能力突出的锂电主体。

其中，中创新航、瑞浦兰钧等企业完成港股独立 IPO 上市；宁德时代、比亚迪、赣锋锂业、天齐锂业、先导智能等行业龙头，成功实现 "A+H 股 " 两地上市，搭建起国际化资本运作平台，为海外产能扩张、技术出海、全球并购提供充足资本支撑。

与此同时，欣旺达、亿纬锂能、华盛锂电、湖南裕能、星源材质、金晟新能源等覆盖电池制造、核心材料、设备配套、锂电回收的全链条企业，正全力冲刺港股上市，国际化资本化进程持续提速。

从产业维度来看，上述上市及拟上市企业全面覆盖锂电池电芯、正负极材料、电解液、隔膜、生产设备、动力电池回收等锂电全产业环节，构建起完整的全球化产业梯队。

一方面，批量锂电企业集中登陆港股、冲刺国际化资本市场，标志着行业基本面持续向好，资本市场对锂电赛道长期价值、全球化成长空间的认可度持续回升；另一方面，这一资本布局热潮背后，是行业竞争赛道的彻底切换，国内市场存量竞争日趋激烈，海外市场已成为锂电企业增量突破、规模扩容、利润提升的核心战场，全球化布局不再是企业差异化选择，而是行业生存发展的必答题。

欧洲作为全球新能源汽车与动力电池核心增量市场，叠加完善的新能源产业政策体系，成为国内锂电企业全球化布局的核心落点。欧盟《新电池法》等新规对电池溯源、碳足迹、回收体系提出严苛要求，倒逼国内锂电企业加速本土化落地，规避关税与贸易壁垒、适配区域合规标准。众多锂电材料、电池企业纷纷落子欧洲，依托本土化生产实现就近配套、降本增效，湖南裕能的西班牙基地布局，正是当前锂电产业链全球化纵深布局、上下游协同出海的典型缩影。

为深度绑定欧洲终端市场、完善海外产能布局，湖南裕能持续推进全球化战略落地，重点布局欧洲动力电池核心集聚区，稳步推进西班牙正极材料生产基地建设。

回溯来看，2024 年 4 月，湖南裕能正式发布公告，启动海外产能布局规划，拟通过设立新加坡境外投资平台，在西班牙埃斯特雷马杜拉大区设立项目公司，投资建设锂电池正极材料生产基地，精准切入欧洲新能源供应链体系。2025 年 6 月，项目公司顺利完成设立，项目正式迈入实质性落地建设阶段。

公开投资规划显示，该西班牙项目一期投资约 1.25 亿欧元（折合 9.97 亿元人民币），规划建设年产 5 万吨磷酸铁锂正极材料生产线，聚焦欧洲新能源车企、电池企业的核心材料需求；同时企业预留充足扩产空间，后续规划产能将扩容至 30 万吨，建成后将成为欧洲区域极具规模的磷酸铁锂正极材料生产基地，持续提升企业海外市场供给能力与行业话语权。

截至最新进展，该项目已顺利办结全部行政审批手续与建设许可，彻底告别前期筹备阶段，正式进入全面施工建设阶段，项目落地节奏超行业预期。项目选址的西班牙埃斯特雷马杜拉大区梅里达市，是当前欧洲动力电池产业核心集聚区域，产业配套优势突出，周边密集布局宁德时代、大众、远景动力等全球头部电池企业与整车制造工厂，形成了完善的动力电池产业集群。

依托本土化生产布局，湖南裕能可实现正极材料产品就近配套下游核心客户，大幅缩短跨境物流交付周期，有效降低运输、关税、仓储等综合运营成本，同时快速响应欧洲终端市场的订单需求与定制化生产要求，全面提升海外供应链响应效率与配套稳定性。

该项目的落地建设，不仅是湖南裕能突破地域限制、开启全球化规模化生产的关键一步，更印证了锂电产业链上下游协同出海、本土化配套深耕海外市场的行业新趋势。

整体来看，当前中国锂电行业已全面进入全球化竞争新阶段，产业战场从国内内卷转向全球深耕。从头部电池企业到核心材料、配套企业，全产业链出海节奏持续加快，布局区域覆盖欧洲、东南亚、拉美等全球核心新能源市场。未来，依托技术、产能、全产业链配套优势，持续深化全球本土化布局、适配区域政策与市场需求、构建全球化供应链体系，将是国内锂电企业持续抢占全球市场份额、构筑长期核心竞争力的核心路径。