来源：环球市场播报

瑞银于 5 月 22 日将美国铝业公司的股票评级从中性上调至买入，并将目标价从 75 美元上调至 80 美元。该机构认为，中东地区长期供应中断对铝价和溢价的推升效应尚未充分反映在美国铝业的估值中。

瑞银分析师 Daniel Major 在研报中指出，中东地区持续的地缘政治动荡已导致每年逾 300 万吨的铝供应量从市场消失，这将收紧全球供需格局，并抵消近期工业需求疲软的影响。瑞银估计，中东约占全球铝产量的 9%，以及中国以外产量的近四分之一。

瑞银预计，受供应下滑以及电动汽车、可再生能源基础设施和电网建设持续带动需求增长的影响，2026 年全球铝市场将出现约 180 万吨的供应缺口。该行判断，未来一至两年铝价将维持在每吨 3000 美元以上。

与此同时，瑞银对氧化铝价格持谨慎态度，认为基本面不支持持续反弹，但由于价格已接近行业成本曲线，下行风险有限。瑞银预计，随着铝价上涨推动盈利和自由现金流改善，到 2026 年底美国铝业经调整后的净债务可能降至 5 亿美元以下，远低于公司设定的 10 亿至 15 亿美元目标区间。

资产负债表的改善或将为股东回报铺平道路，包括在 2026 年下半年启动潜在的股票回购计划。受评级上调消息提振，美国铝业股价 5 月 22 日盘中上涨约 8.94%，报 72.195 美元。