36 氪获悉，华泰证券研报表示，一季度电商快递板块盈利表现亮眼。得益于 2026 年一季度稳定的快递价格和持续降本，各家单票盈利较 2025 年一季度均改善；除韵达外，通达系件量增速均高于行业：申通（14.4%）>中通（13.2%）>圆通（12.7%）>行业（5.8%）>韵达（-6%）。年初以来 " 产粮区 " 延长封盘、非产粮区接力涨价，" 反内卷 " 监管有望延续，华泰证券看好全年盈利修复。截至 5 月 20 日，SW 快递 PE TTM 为 15.2x，处在过去 10 年 0.1% 分位数，板块估值处在历史低位。