一种让人 " 食欲减退 " 的药，正在悄悄改写美国人的消费地图。

追风交易台消息，5 月 19 日，德意志银行全球宏观与主题研究主管 Jim Reid 团队发布《量化 GLP-1 的冲击：调查显示制药、饮食与餐饮行业出现持久转变》报告。该行于今年 3 月 20 日至 30 日完成的最新全球消费者调查（有效受访者 550 人），梳理了 GLP-1 类减重药物对多个行业的影响。

调查数据显示，目前已有10% 的美国人正在或曾经服用 GLP-1 类药物。考虑到美国成年人中肥胖率超过 40%，这一数字仍有巨大的增长空间。更关键的是，服药者在餐厅就餐、点外卖、饮酒等消费行为上大幅下滑。

GLP-1（胰高血糖素样肽 -1 受体激动剂）是目前以 Ozempic、Mounjaro 为代表的一类减重药物。它的核心机制是抑制食欲——用药者不只是 " 管住嘴 "，而是从生理层面降低了对食物的渴望。

2030 年：服用人数或突破 20%

推动这一趋势加速的关键变量，是口服片剂版本的即将普及。

此前，GLP-1 药物主要以注射形式给药，这对许多潜在用户构成心理和使用门槛。分析师测算显示，随着更便捷的口服版本进入市场，到 2030 年，服用 GLP-1 的美国人比例将超过 20%——相当于在现有基础上再翻一番。

Jim Reid 在报告中将 GLP-1 与 AI 并列，称其为 " 同时冲击世界的两项颠覆性技术 "。他写道："AI 或许占据了投资者更多的注意力，但减重药物正在悄悄改变数百万人的日常生活，一口一口地改变着。"

他甚至提出一个颇具冲击力的假设：如果强迫用户在 GLP-1 和 AI 聊天机器人之间二选一，目前看来，很多人会选择保留 GLP-1。

餐厅、快餐、外卖、酒精：消费全线下滑

调查数据揭示了 GLP-1 对消费行为的直接冲击，数字相当直观：

服药期间，正餐餐厅的到访率从 55% 骤降至 31%，降幅接近一半。快餐店和咖啡店的到访率从约三分之二跌至 37%。外卖和饮酒的比例也从超过一半降至约三分之一。

这对餐饮行业的冲击是直接且可量化的。

停药之后，习惯并未 " 反弹 "

更值得关注的是停药后的数据。

通常的逻辑是：药一停，人就 " 报复性消费 "，餐厅和食品公司的损失只是暂时的。但这份调查打破了这一预期。

分析师明确指出：在大多数情况下，GLP-1 用户即便停药，饮食和消费习惯依然维持在较低水平，新习惯已经固化。

从 Figure 1 的图表可以看出，停药后的消费数据虽然略有回升，但远未恢复到服药前的水平——无论是餐厅到访、外卖频率还是饮酒习惯，均呈现出 " 永久性下移 " 的特征。

这意味着，GLP-1 对食品、饮料和餐饮行业的冲击，不是短期扰动，而是结构性的需求重塑。

对投资者意味着什么

报告将 GLP-1 的影响分为正面受益和负面承压两类。

直接受益方显而易见：以诺和诺德（Ozempic 生产商）、礼来（Mounjaro 生产商）为代表的制药公司，需求持续扩张，且随着口服版本普及，市场天花板将进一步抬升。

承压方则覆盖范围更广：

餐饮行业：正餐餐厅、快餐连锁、咖啡品牌，到访频次和客单价双重承压

食品饮料行业：零食、含糖饮料、酒精饮料需求下滑，且这种下滑具有持续性

外卖平台：订单频次减少

Jim Reid 在报告中总结道：" 如果 GLP-1 的需求持续攀升，它将对日常生活和市场估值产生深远影响——对受益行业和受损行业均是如此。"