猪价磨底、鸡价坚挺！" 鸡飞猪跳 " 风云再起：养殖龙头，谁能穿越周期？

2026 年 5 月 14 日，A 股三大股指全线调整，沪指跌超 1% 失守 4200 点，全市场超 4300 只个股下跌，养殖概念板块却逆势走强。华统股份、天域生物、立华股份、巨星农牧等公司领涨，板块内超 20 股获主力资金净流入。

政策面上，政策信号已从 " 稳产保供 " 转向 " 稳价与稳供 " 并重，给予板块强力预期支撑。养殖行业的超级大年——鸡周期、猪周期、饲料原料价格博弈三大变量正在共同改写五家核心标的的 2026 年业绩轨迹。

但在板块集体爆发行情下，领涨公司的财报呈现的是另一番分化图景：立华股份营收增长但利润骤降；巨星农牧营收增长、净利缩水；华统股份连续两个季度大额亏损，屠宰与养殖双线承压；天域生物连续第六年亏损，营收持续收缩。

行业背景：从 " 量价齐升 " 到 " 量增价跌 "

2025 年的养殖行业，完成了一轮惊心动魄的 " 周期洗礼 "。

生猪市场：2025 年国内生猪市场行情呈现 " 前高后低 " 走势，全年均价创下近五年新低。虽然玉米、豆粕等饲料原料价格回落推动养殖成本下降，但价格降幅大于成本降幅，行业整体陷入 " 量增价跌、增收不增利 " 的困境。2025 年四季度，生猪价格同比大幅下降，导致多数养殖企业出现明显亏损。

黄羽鸡市场：2025 年国内黄羽肉鸡市场行情同样呈现前低后高走势，总体较为低迷。全年商品鸡销售均价 11.40 元 / 公斤，同比下降 11.90%。面对低迷的外部市场环境，头部企业紧抓内部成本效率，生产成绩保持较强市场竞争力。

2026 年 Q1，周期底部确认。生猪价格逐月下滑，1-3 月肉猪销售均价分别为 13.12 元 / 公斤、12.08 元 / 公斤和 10.32 元 / 公斤。黄羽鸡市场行情 " 淡季不淡 "，1-3 月毛鸡销售均价分别为 11.63 元 / 公斤、12.25 元 / 公斤和 11.77 元 / 公斤，成为部分企业的盈利支柱。

立华股份：黄鸡 + 生猪的 " 双轮驱动 "

核心看点：黄鸡生猪双翼发展的互补模式持续得到巩固和强化。2026 年 Q1，在猪价逐月下滑的行业背景下，得益于良好的成本控制能力，养猪业务仍略有盈利；黄鸡市场行情淡季不淡，贡献了一季度主要的盈利。公司是国内黄羽肉鸡行业龙头企业之一，养殖规模和成本优势明显，处于行业第一梯队。生猪养殖业务生产管理进步明显，规模和效率均明显提升，养殖成本进入行业领先梯队。财务结构稳健，有望享受下一轮上行周期的红利。

净利润持续下滑、猪价下行风险、黄鸡价格波动、出栏量增长放缓。

巨星农牧：低成本叙事的 " 业绩变脸 "

核心看点：种猪效率处于行业领先水平。2025 年四季度标杆种场 PSY 突破 33、种群 PSY 达 30 以上，种猪效率处于行业领先水平。2025 年 12 月商品肥猪完全成本降至 6.0 元 / 斤以内，成本控制能力突出。出栏量快速增长，2025 年生猪出栏量 458.08 万头，同比增长 66.26%，规模效应显现。

业绩断崖式下滑、成本下降不及价格下降、高负债扩张风险、淘汰低效种猪损失。

华统股份：全产业链的 " 现金流危机 "

核心看点：生猪全产业链布局有效保障效益稳定。屠宰业务优势显著，2025 年屠宰生猪 511.27 万头，同比上升 17.53%，未来若产量进一步提升，业绩有望保持增长。养殖业务通过加强精细化管理、提升养殖效率、降低死淘率、优化饲料配方，逐步降低养殖成本。

连续亏损、现金流恶化，资产负债率高企，营收持续下滑，生猪价格下降，全产业链协同失效。

天域生物：连续六年亏损的 " 僵尸样本 "

核心看点：生猪出栏量增长 22.92%，规模扩张仍在进行。生态农牧食品业务占公司营收超过 70%，为公司最主要业务。2025 年饲料端成本压力缓解，推动生猪养殖成本下降。

风险分析：连续六年亏损、未弥补亏损超股本三分之一、资产负债率极高、定增失败、营收大幅下滑、壳价值博弈。

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