一轮以 AI 算力基础设施建设为驱动的光通信景气周期，正在以超乎寻常的速度向上市公司利润表传导。

2026 年一季度是一个重要的验证节点。Wind 数据显示，光模块 ( CPO ) 概念板块多家上市公司净利润同比增长超过 200%，源杰科技净利润同比暴增 1153%，华工科技光模块业务单季度盈利同比增幅达 120%，中际旭创、新易盛等龙头企业表示 2026 年全年在手订单已相当充足 ( 数据来源：公司公告及 Wind 数据 ) 。这不是个别企业的偶发超越，而是产业链各环节在同一需求波峰下同步受益的集中表现，说明景气度已经从大客户采购前端传导至整个供应链。

1.6T 光模块进入量产交付，光互联架构全面升级

理解这轮通信设备景气的关键，在于把握光互联速率升级的产业节奏。过去两年，800G 光模块从小批量到规模化放量，已经成为支撑全球 AI 数据中心东西向流量增长的主力产品；而进入 2026 年，1.6T 光模块正从工程验证阶段迈向批量交付，成为下一个量价齐升的驱动力。华工科技公开表示已接获 1.6T 光模块国内外客户在手订单超 40 万只，并宣布 3.2T NPO 产品今年将实现批量供应；新易盛表示 1.6T 和 800G 光模块是今年交付的主力，订单增量相较上年大幅扩大。

1.6T 光模块在技术层面采用硅光集成与 LPO ( 线性可插拔光学 ) 方案，与 800G 相比不仅速率翻倍，功耗和成本结构也经过了优化，这对于以 PUE 为关键绩效指标的数据中心而言具有直接的经济吸引力。与此同时，CPO ( 共封装光学 ) 技术正处于从工程验证向工程部署的过渡期，多家头部企业已有小批量订单落地，IDC 等机构预测其大规模商用窗口将在 2027 至 2028 年打开。两轮产品升级叠加，光互联架构正在经历从 " 成本项 " 向 " 性能瓶颈 " 的定位转变，这意味着下游采购方对光模块的价格敏感度将有所降低，产业链议价能力存在上行空间。当然，需要注意的是，随着各厂商持续扩产，若未来供给增速超过需求，价格压力仍会如期而至，光模块历来是供需博弈较为激烈的细分赛道。

AI 算力资本开支军备竞赛持续，供需缺口短期难以消弭

推动这轮光通信景气持续的最核心逻辑，是全球头部科技企业正在进行的一场前所未有的算力军备竞赛。据多家机构数据综合估算，全球主要云厂商 2026 年算力相关资本开支总规模将较上年增长超过 70%，这一数字远超以往任何一轮数据中心扩张周期。这背后是一个非线性的需求逻辑：AI 应用从训练为主演变为训练 + 推理并举，推理场景的碎片化和高频化，意味着数据中心内部需要更致密、更快速的光互联网络作为基础设施——需求结构正在变厚，而非仅仅变宽。

光模块行业主流预测机构 LightCounting 对 2026 年 AI 集群光模块市场规模的预测约为 260 亿美元，较上年增速约 60%；上游关键器件如光芯片、激光器已出现供货偏紧，Lumentum 表示其 2027 年底的产能已大部分锁定，部分规格产品的交期从 4 周延长至 12 周以上，供需矛盾客观存在，反映在上市公司的业绩上则表现为持续的高景气。不过，中国光模块出口结构中欧美市场占比较高，贸易环境的任何恶化都可能对出货量和价格预期造成短期扰动，这是该赛道始终存在的尾部风险。

在光模块量价齐升、CPO 技术迭代加速的行业背景下，布局通信设备产业链的指数工具有望受益于这一系统性行情。天弘中证全指通信设备指数跟踪通信设备指数，覆盖光模块、通信传输设备、算力硬件等核心领域成分股，有望成为配置通信设备产业链整体景气度的工具之一。

据 2026 年第 1 季度报告，天弘中证全指通信设备指数规模约 12.29 亿元。万得数据显示，该产品 A 类跟踪误差为 3.03%、C 类跟踪误差为 3.03%，在同类产品中处于较低水平。据基金定期报告，2025 年净值增长率 +118.64% ( 同期比较基准 +117.72% ) ，各完整会计年度均历史优于比较基准。基金运作费率 ( 管理费 0.45%+ 托管费 0.05% ) 0.50%，天弘中证全指通信设备指数 C 类份额销售服务费 0.20%，持有满 7 天无赎回费，处于同类偏低水平。天弘中证全指通信设备指数 A 类申购费 1%，销售渠道通常一折优惠，持有满 30 天赎回费费低至 0.05%。通信设备赛道弹性较强，在符合自身风险承受能力的前提下，有波段操作需求的用户可关注 C 类份额；倾向于长期持有的优先选 A 类。

想了解这只产品的详细信息，可前往支付宝、天天基金或京东金融等平台，搜索 " 天弘通信设备 "，即可找到天弘中证全指通信设备指数 ( A 类：020899，C 类：020900 ) 。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。基金过往业绩不代表未来表现。投资者在购买基金前应仔细阅读基金法律文件，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上理性决策。基金有风险，投资需谨慎。天弘中证全指通信设备指数成立以来完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为：A 类：2025 年 +118.64% ( +117.72% ) ；C 类：2025 年 +118.21% ( +117.72% ) 。 ( 数据来源：产品定期报告 )