根据市场公开信息及 5 月 8 日披露的机构调研信息，知名私募淡水泉近期对 4 家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）华润微 （淡水泉投资参与公司业绩说明会 & 路演活动 & 现场参观）

调研纪要：公司认为本轮行业复苏主要由 AI 需求驱动，2026 年全年产能利用率有望维持在较高水平。公司后续将加大第三代半导体投入，推进重庆和深圳 12 吋产线扩建，2026 年资本开支预计 20 亿元用于固定资产投资，另 40 亿元用于股权投资。在服务器电源、低空经济、机器人等新兴领域已批量出货，无人机应用 2026 年预期高速增长。公司产品在单台服务器电源方案中价值量占比可达 30%-60%。PLP 封装正与光模块客户合作开发，预计 2026 年下半年量产。公司致力于优化产品结构以修复毛利率。剔除 12 吋产线权益法影响后，主营业务稳健，近年经营利润稳定在 10 亿元以上，2026 年目标进一步增长。深圳 12 吋项目计划 2026 年底超 3 万片 / 月，力争 2027 年上半年满产。公司规划三大增长曲线：硅基功率、第三代半导体、传感器及光芯片，资源将优先投向第三代半导体与智能传感器等领域。

2）中天科技 （淡水泉投资参与公司公司现场接待 & 电话接待）

调研纪要：公司聚焦 " 光电协同赋能 AI 发展 "，推出绿色光电一站式解决方案，涵盖高速互联、低碳供电与智能温控系统。空芯光纤实现四川电信量子通信、华为数据中心及中东试点应用。AI 驱动光纤需求增长，多芯光纤、G.654.E、G.657 光纤广泛应用。公司在印尼扩产，提升全球供给能力。坚持研发驱动，2025 年攻克 ± 525kV 直流海缆、750kV 电力电缆等关键技术。800G 光模块批量出货，展出 1.6T 硅光模块。液冷产品通过泰尔认证，推进零碳数据中心建设。深海连接器完成万米海试与 1800 米工程应用。近三年分红占比达 89.95%，2025 年拟分红 8.86 亿元。原材料实行套期保值，规避价格波动风险。

3）好上好 （淡水泉 ( 北京 ) 投资管理有限公司参与公司特定对象调研）

调研纪要：公司收购鼎瑞芯以强化新能源汽车与工业自动化领域布局，通过产品协同与财务支持实现规模效应。公司协同联发科等推进端侧 AI 落地，并在机器人领域完成全栈式元器件布局。国产芯片合作深化，供应商数量已超海外，业务增速更高。存储周期上行带动营收与毛利率提升。海外市场暂未布局，未来或拓展至东南亚、日韩。公司计划 2026-2028 年每年实施现金分红，持续提升盈利能力与行业地位。

4）潮宏基 （淡水泉参与公司电话会议）

调研纪要：3 月以来销售回暖主要得益于消费心态修复。公司聚焦非遗花丝、时尚串珠、IP 联名及精品黄金四大核心产品矩阵，一季度推出 " 花丝 · 千金 "" 臻金梵华 · 金刚杵 "" 八宝罗盘 " 等新品系列，并优化三丽鸥、线条小狗 IP 产品，推出本土化主题系列。公司计划提升一口价产品销售占比，正从多维度系统推进。非遗工艺馆为品牌高端体验零售创新尝试，2026 年启动，已在沪郑落地两家，处于试点阶段。公司持续提升现金分红水平，2024 年每股分红 0.25 元，2025 年提升至 0.35 元 / 股，未来将努力推动分红稳步增长。

机构简介：

淡水泉成立于 2007 年，是中国领先的私募证券基金管理人之一，专注于与中国相关的投资机会，同时开展国内私募证券投资、海外对冲基金和 QFII/ 机构专户业务。客户群体包括全球范围内的政府养老金、主权基金、大学捐赠基金、保险公司等机构客户及高净值个人客户。公司以北京为总部，在上海、深圳、香港、新加坡和美国设有办公室。

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