联想集团的布局，正沿着 AI 基础设施产业链，继续向上游延伸。

4 月 28 日，"AI 光算力第一股 " 曦智科技在港交所上市，拟向全球发售约 1380 万股 H 股，募资规模约 25 亿港元。该公司发行价为每股 166.6-183.2 港元，上市前日暗盘涨 350%；截至 28 日 11 时，公司股价涨近 360%。

曦智科技招股书显示，公司基石投资者认购总金额为 2.099 亿美元，占已发行股本约 10.73%；其中，联想集团持有超 23 万股，占已发行总股本比例 0.26%。对联想集团而言，参与曦智科技 IPO 也提供了一个更清晰的资本市场信号：联想的布局，正沿着 AI 基础设施产业链，继续向上游延伸。

在曦智科技的基石投资者介绍中，联想集团被列为全球领先科技巨头，不仅保持全球 PC 市场主导地位，并执行了强大的混合式 AI 战略，推动 AI 设备、AI 基础设施及服务的显著增长，非 PC 收入在其多元化和弹性业务中所占份额越来越大。

曦智科技成立于 2017 年，由麻省理工学院物理学博士沈亦晨创立，覆盖光互连与光计算两大产品线，是实现光电混合算力大规模部署的公司。其中，光互连方案可连接 GPU、CPU、xPU、交换机及存储芯片，既可用于提升单个服务器或节点内的计算能力，也可用于连接多个独立服务器或节点，形成更大规模集群。

这与联想集团的混合式 AI 战略相吻合。在 GTC 2026 期间，联想集团发布混合式 AI 优势集方案，覆盖个人设备、企业环境、数据中心及吉瓦级 AI 云部署；而光电混合算力所解决的，正是这类系统在规模化部署中所面对的问题：带宽、功耗、延迟、集群利用率和单位推理成本。

在 4 月 1 日召开的联想集团新财年誓师大会上，公司董事长兼 CEO 杨元庆表示，目前 AI 推理向本地和边缘转移的趋势越来越清晰，联想将全面转向 "AI 原生公司 "，将个人及企业智能产品及方案交付给客户。联想集团 CFO 郑孝明表示，两年后公司营收目标达到 1000 亿美元，净利润率翻倍至 5%。

近期，CPU 重回市场讨论中心，联想集团作为 AI 基础设施的核心卡位者和交付系统的集成者，明显受益其中。

4 月 19 日，摩根士丹利发布研报，将 " 联想集团 " 明确列入受益标的，指出该公司是微软 ( Microsoft ) 和甲骨文 ( Oracle ) 的关键供应商，受益于通用服务器 ( CPU ) 需求增长。中信里昂于 4 月 23 日发布的研报则指出，受强劲需求及 CPU 供应能力推动，联想集团的服务器业务会转为盈利；同时，PC 出货量同比增长 8.7%，利润率保持稳定。据此，上调联想 2025/26 财年第四季度及 2026/27 财年盈利预测，并将目标价上调至 12.90 港元，维持 " 跑赢大市 " 评级。

随着南向资金的不断涌入，及摩根大通等投行不断增持，联想集团在港股市场震荡行情下，走出独立上行行情。截至 4 月 27 日，联想集团年内累计涨幅达 30.9%，跑赢恒生科技指数约 41.3 个百分点，显示市场对其 AI 基础设施、混合式 AI 和产业链布局的预期持续升温。