自 2025 年 2 月，平安人寿在港股市场掀起银行股 " 扫货 " 热潮，其中对农行 H 股的增持贯穿全年、力度空前，通过累计 17 次持续买入，将持股比例从 2025 年初的 5% 一路飙升如今的 21%，累计增长 16 个百分点。
作者｜张欣
编辑｜方海平 肖嘉
排版｜郑唐
近日，港交所披露易消息显示，平安人寿再出手增持农行 H 股，于 4 月 17 日在场内买入 1215.2 万股。
此次增持落地后，平安人寿持有的农行 H 股数量已增至 64.58 亿股，占农行 H 股总数的比例正式达 21%。
图源：港交所官网
21 世纪经济报道记者据港交所披露易公告整理发现，除农行外，2025 年至今，平安人寿对工商银行、邮储银行、招商银行 H 股也分别进行了 2 次、12 次和 15 次增持。
这也表明，国内险资巨头在长期利率下行背景下，对高股息、低估值银行资产的战略性偏好与前瞻布局。
" 银行 H 股，特别是大型国有银行的 H 股，通常具有估值低、股息率高的特点，这非常符合保险资金追求长期稳定收益的投资需求。" 一位香港券商分析师表示。
" 平安人寿对农行 H 股的持续加仓，尤其是在股价波动中逆向增持，凸显了其对公司基本面和长期价值的认可，可能意在锁定较高的股息回报，并进行战略性资产配置。" 该分析师表示。
对于险资为何格外青睐银行股，中国平安联席首席执行官郭晓涛曾表示，平安坚持研判长周期趋势进行投资，为应对当前利率下行周期，平安已提前几年对高分红的国有大型银行股进行投资。
中国社会科学院金融研究所资本市场研究室研究员、国务院参事尹中立则指出，根据新的会计准则，当保险资金买入银行股持股超过一定比例标准（记者注：实际执行中以举牌线 5% 为标准）后可以按照权益法核算，如果买入的银行股价格小于银行的每股净资产，其差价部分可以计入当年的利润。
2023 年至 2024 年我国银行股的价格普遍低于净资产（记者注：业内称之为 " 破净 "），有些银行股的价格不足净资产的一半，意味着保险资金买入银行股可以获得 100% 的账面盈利。
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